保本基金成今年发行热点 未来规模或达1200亿

　　2月份4.9%的CPI数据以及日本近日大地震引发沪深股市大幅震荡，一直以来备受冷落的保本基金因此再度受到市场青睐。昨天，国泰、大成和东方三家公司的保本基金同时首发，而根据证监会最新公布的基金募集审批进程来看，大批保本基金等待审批。分析人士预计，在资本市场震荡加剧、通胀压力显现等背景下，2011年有望成为“保本基金”年。

　　每年基金市场都会上演一轮新热潮。2009年上演“指数基金”热，2010年是“债基”热和“主题投资”热。2011年刚刚到来，通胀压力已悄然催热了“保本基金”的发行。事实上，在过去的7年中，由于缺少担保机制和对冲工具等原因，保本基金一直发展缓慢。截至2010年12月底，中国只有5只保本基金在运作，规模还不到250亿元。

　　此前1月份的基金发行大潮中，已有3只保本基金正在发行，分别是汇添富、广发和建信旗下的保本基金。与此同时，在证监会新基金募集申请情况表上，金鹰、民生加银、诺安、银河、兴业全球、长盛、南方、银华等8家基金公司上报的保本基金待批。业内人士预计，2011年有望成为“保本基金”年。而在未来5年内，国内保本基金规模有望达到1200亿元。

　　低风险下仍有高收益

　　市场调查显示，受CPI冲高和股市震荡的影响，68%的投资者在基金投资的选择中更倾向于保本基金，这和保本基金的特殊投资策略以及这类产品过去的优秀业绩有关。国金证券基金研究中心统计数据显示，2005年国内5只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下整体净值增长6.35%；在2008年来的市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小。2010年保本基金又表现出相对低风险的特征，整体业绩小幅上涨4.37%，与同期上证指数、开放式股票型和混合型基金相比优势突出。

　　研究表明，保本基金也可以分享股市收益，而在相对震荡或者弱市环境下又充分体现出低风险特征，过去的市场数据显示，在2006、2007、2009年的牛市行情下，保本基金整体取得了52.08%、58.79%和10.58%的收益，高于债券型开放式基金。对投资者来说，能从资本市场取得比3年期银行定期存款税后收益率高的收益可以心满意足，而投资者的这种理财需求被基金公司敏锐把握到了，因而大批保本基金上报。

　　依托股指期货寻创新

　　值得注意的是，领先发售保本产品的基金公司从产品创新到寻找主销售渠道是动足脑筋，可谓用心良苦。如在销售渠道的创新方面，国泰保本基金托管行选在国内最大零售业务占主导的招商银行，这也是招行托管的第一只保本基金；大成保本产品此番找来工行；而首次发行保本产品的东方基金则另辟蹊径，将托管银行定在邮储银行。

　　而在产品创新方面，备受市场瞩目的套期保值工具，股指期货被首度明确写入国泰保本基金契约，其因此一举成为国内首只参与股指期货的保本基金。据国泰保本混合基金介绍，公司在股指期货投资方面已具备人才储备的实力，而股指期货的套期保值功能，可对股票投资组合进行风险管理，从而对冲系统性风险，股市下跌时依然有回报。

　　记者 许超声