聚益投资总监汤小生操刀的华宝1号产品今年累计收益为7.8%，远超大盘表现。汤小生对中国证券报记者表示，中性的市场环境可能还要持续一段时间。
中性，但偏乐观
中国证券报：最近市场不温不火，你怎么看？
汤小生：现在就是牛皮市，上不去下不来，短期内我看不到太大改变的可能。大的板块银行+两桶油上升动力不足，而小股票又太贵，关键要看煤炭、有色等二线蓝筹周期股。但是经过前段时间的上涨，这部分二线蓝筹股的上升动能已显不足。我认为上证综指短期内就在2820点左右折腾。
中国证券报：通胀及经济增速下滑，会不会影响政策变化？
汤小生：通胀应该不会继续恶化了，3、4月就算CPI继续处于高位，对人们的预期也不会产生太大转变。事实上，近期对于通胀引发加息、提高存款准备金率等紧缩货币政策的担心已有所缓解。这也好理解，政策最紧的时刻已经过去，但效果如何、政策方向会不会马上改变，还需观望一阵。
所以我的看法还是中性，适度偏多。毕竟经济的大方向没问题，我非但不担心经济增速放缓，我甚至有些担心是否只要松一松经济就会短期增长过热。
中国证券报：过热？怎么理解？
汤小生：现在基本上所有行业增长势头都不错，尤其是制造业，盈利能力提升很快；国外方面，欧美经济复苏的迹象很明显，这必然会导致原材料价格上涨。一个明显的例子是，2月PPI水平已上升到较高水平，这个数据可能还会继续高位震荡。在此背景下，如果政策一放松，短期内会不会过热真的很让人担心。
中国证券报：有这么夸张吗？
汤小生：年前流动性确实挺紧，但年后流动性状况有了较大改观。现在遇到的问题是经济增长与流动性之间的悖论。通货膨胀危机时，流动性充裕，但是政府持续紧缩政策会伤及经济发展，但是当经济发展好转时，实体经济吸纳资金的能力又加强，流动性又在紧缩。现在经济向好趋势相对明朗，但容易走向极端，突然过热的可能性存在。
地震影响将趋于平和
中国证券报：中性的市场里有没有兴奋点？
汤小生：最近影响较大的当然是日本地震给全球市场造成的影响，从防辐射用具到盐业股猛涨，而核电相关股票则跌幅较深。但是随着日本核电站事件逐步得到解决，市场也会趋于平和。
中国证券报：怎么个平和法？
汤小生：核电板块短期内反弹概率很大，前期一些错杀的新兴产业股票可能有机会，而炒得很多的包括防护用具等等肯定会恢复平静。
中国证券报：核电板块短期内机会应该不会大吧，毕竟政府已暂停新核电项目审批。
汤小生：这只是个短期政策，是因日本核泄漏事件而起的，但其本质是加强安全检查，防微杜渐。核电发展趋势本身不会改变，作为清洁能源，核电拥有一些优势，相对风电等造价也不贵，而且技术相对成熟。日本出事的核电站用的是近40年前的技术，我们现在的技术肯定要先进很多，而且中国核电站防震的级别要高不少。所以无论是安全性还是未来趋势，核电的发展都很确定。
中国证券报：除了核电之外，整个中性市场观点会持续到什么时候？
汤小生：关键是要等一个契机，市场要能产生一波赚钱效应，而不是个股的短期异动。很多人说现在房地产调控会把资金朝着股市挤压，这个观点没错，这部分资金甚至可以封住股指向下空间，但是如果没有大的赚钱效应，房地产资金也不会源源不断地流到股市。
汤小生简介
上海交通大学博士，12年证券研究与投资经验。曾任国信证券首席策略分析师、投资决策委员会委员、经济研究所研究部和宏观策略部总经理。现任聚益投资总监。（记者 陈光）
