Ａ股暂避存准率上调“余震” 未来抗震有何良方

　　中国人民银行年内宣布第三次上调存款准备金率后的首个交易日，上证综指再次“跌跌撞撞”收红。虽然货币流动性收紧早已处于市场预期之中，但挺过日本地震带来全球金融市场短期波动的中国股市，或仍将继续面对政策面和经济基本面可能带来的双重影响，未来投资者“抗震”将有何良方？

　　再调存准率未超预期　沪市守住2900点

　　18日晚间，央行宣布年内存款准备金率第三次上调。政策调整后的首个交易日，上证综指窄幅震荡后小幅收高于2909.14点，显示出在今年连续回收流动性的政策背景下，市场对于此次存款准备金率的上调表现得较为平静。

　　市场的预期在此次存款准备金率上调之前就已经较为统一，东方证券研究所策略研究团队认为，近期公开市场到期资金加外汇占款超过1.4万亿元(3月份和4月份公开市场到期量分别达到6870亿元和5060亿元，加上3000亿元左右的外汇占款)，央行动用货币工具回收流动性刻不容缓。一方面，央行近期通过上调央票的利率和正回购利率吸引更多资金购买；另一方面，再度上调存款准备金率也不可或缺。

　　而长江证券研究部也发布报告称，在整个3月份货币市场流动性相对充裕的状况下，加上2月CPI数据略超预期，市场对央行再次紧缩流动性的预期也已经进一步加强。

　　“上周五A股尾盘的跳水，在一定程度上已经反映出市场对于存款准备金率上调的预期。”国信证券经济研究所资深策略研究员黄学军说，“不过由于并非加息，股市对于此次上调的反应并不大。”

　　国泰君安证券首席经济学家李迅雷对记者表示，市场对于此次存款准备金率上调早有预期，而日本大地震的意外发生，可能还将政策调整“推迟”到了上周，他认为这对中国股市的直接冲击不会太大。

　　投资者难以轻易“释怀”　A股面临双重压力

　　不过，“如期而至”的存款准备金率上调并没有让市场松口气，虽然21日沪市小幅上涨，但深圳市场的疲软下跌，以及两市成交金额的连续下滑，都让投资者难以轻易“释怀”。

　　中国股市是否能延续上周后半段缓慢回升的态势？上周后半段，随着日本以及欧美金融市场对于日本大地震的各类消息逐渐消化，笼罩在A股上空最大的一片“阴云”也有了散去的迹象。有市场人士表示，虽然日本地震带来的全球金融市场短期波动终将平息，但在目前中国股市谈及通胀与“紧缩”依然色变的情况下，A股市场将面临政策面和经济基本面的双重压力。

　　“日本地震、海啸及由此产生的相关核泄漏危机，仅仅是对A股市场的‘事件性冲击’。”渤海证券研究所所长程文卫说，“但从中期来看，A股市场的总体趋势终究会决定于以货币调控为主的政策面和以GDP增速为主的经济基本面。”