神舟电脑第三次IPO遭拒 前景堪忧难上创业板(2)

　　探因

　　发展前景堪忧难上创业板

　　分析人士认为，神舟电脑不具备“两高六新”

　　昨日，记者致电神舟电脑主承销商海通证券，对方对上市失败一事未予回复。另有知情人士表示，去年神舟电脑开始筹划创业板，但被拒的结果是必然的，“因为它连最基本的‘两高六新’原则都不具备。”

　　神舟电脑业务单一

　　“两高六新”是创业板定位的关键词。“两高”是指成长性高、科技含量高；而“六新”则是指新经济、新服务、新农业、新材料、新能源和新商业模式。

　　该人士表示，神舟电脑去年毛利率只有6.31%，非常低，没有高成长性。“神舟电脑跟联想集团不同，联想为代表的这些企业，正在移动互联网方向布局，国际巨头惠普、戴尔的主营业务也早已不是PC业务。而神舟电脑的业务非常单一，就是PC硬件，而且这次融资的用途也是PC业务。”

　　此外，长久以来，神舟电脑以“低价”取胜，在IT行业内，神舟电脑也是“暴利终结者”。“当年联想卖上万元的电脑时，神舟就打出4000元的价格。但现在PC价格普遍廉价，连Thinkpad都推出3000元的产品，而神舟电脑的价格仍在三四千元，价格优势不再。同等价格，消费者肯定选择品牌机。”

　　“从这个程度讲，神舟是自断后路。”该人士表示，“神舟今后发展前景堪忧，创业板上市几乎不可能。”

　　董事长绝对控股有风险

　　此外，昨天另有业内人士分析，神舟电脑创业板遭拒的原因还有两点。

　　首先，神舟电脑董事长吴海军控有公司83.46%的股权，处于绝对控股的地位。如发行人无法有效做到股东大会、董事会、监事会和管理者之间相互促进，相互制衡，便有可能出现大股东侵害公司及中小股东利益的行为。这是神舟电脑披露的风险之一。

　　其次，神舟电脑利润过度依靠出口退税政策。2008年到2010年，其获得的包括出口退税在内的税收优惠分别占净利润比为92.07%、16.78%、25.12%。神舟电脑在其招股说明书中也坦承，如果税收优惠政策改变或者因公司自身原因不能再享受税收优惠政策，将对公司利润造成较大的冲击。(林其玲 刘夏)