用ETF类基金把握行业轮动 实现简单赚钱

　　近期新基金发行再次进入密集区，尤其是ETF 等创新指数基金扩容更是步入快车道。最新统计数据显示，今年来基金公司申报的各类指数型产品就多达15只，占到同期申报基金数量的近三分之一。而记者注意到，在这些产品中，本周开始发行的海富通上证非周期行业100ETF及联接基金非常值得关注。主要是由于此前该公司已经发行了上证周期行业50指数基金，投资者便可以利用这两只产品的差异，以一个简单的判断做出最好的投资决策。

　　通过灵活配置 投资周期和非周期行业

　　据该公司介绍，海富通非周期ETF与周期行业ETF50指数 是一对“孪生指数”，是一对首次从行业配置角度设计，适应A股风格轮动的指数基金。从构成上来看，上证周期行业50指数样本股 是从金融、采掘、交通运输仓储、金属非金属、房地产5个具有较强周期性特征的行业中挑选出的规模大、流动性 好的50只股票；而上证非周期行业100指数是从剩下的17个其他行业中挑选出规模大、流动性好的100只股票组成。鉴于A股市场上一直存在的风格轮动效应，投资者可以通过灵活配置跟踪这一对指数的ETF产品来把握行业轮动节奏，实现超额收益。也就是说，投资者可以根据周期行业和非周期行业的不同表现，通过投资与上证周期指数和非周期指数相关的ETF产品，方便地在市场上做周期、非周期投资的切换，实现在市场的不同阶段都能够战胜市场的目标。

　　周期类和非周期类个股 涨跌具有反向性

　　据国信证券金融工程部董艺婷的研究，如果将上海交易所上市的公司，按照行业进行分组，并以流通市值 比例接近1:1进行组合的话，一共可以产生47933个组合。这么多组合，如果从2001年开始进行模拟投资，并按照同样的策略进行轮番持有，十年后，周期和非周期的组合所获得的收益排到了第5名，而排在前4的组合无论从分类的经济学意义还是从换手次数来看都存在瑕疵。此外，这两类资产的涨跌具有明显的反向性，即周期类个股上涨时，非周期类个股涨幅很小，反之也是一样。从各年度收益率比较来看，上证周期指数在2004年-2006年、2009年明显超越其他指数；非周期指数在2007年、2008年超越其他指数。另外，统计2004年1月-2009年12月，共计72个月上证周期指数与非周期指数的月收益情况，也体现出了明显的轮动效应。

　　非常有意思的是，在这对指数基金推出之前，海富通曾经在网上让投资者进行模拟投资，报名者在买入周期类基金时，必须要卖掉非周期类基金，结果在持续三个月的活动中，上证指数 的涨幅为12.93%，但参赛冠军选手的收益率高达33.15%。

　　高手支招 在两类基金中切换

　　国信证券的专业分析人员表示，由于周期与非周期指数的表现具有很强的差异性，所以投资者可以自己设定一个标准在两类基金中进行切换。比如，如果周期指数走势在20天(这个数字可以自己设定)内的平均涨幅大于非周期类指数，那么就换入周期类ETF，否则就买入非周期类指数。其模拟操作的结果表明，在从2005年2月1日起，截止日为2010年6月30日的5年多时间里，采用这种策略的投资者取得了414.5%的收益，而同期上证180指数 上涨幅度仅为140.1%(主要是这两类指数所包含的个股与上证180较为接近，因此与其进行比较)。

　　　记者 韩平