中新网3月28日电 面对全球重大不确定性事件，美国股市却重拾涨势，这或许要感谢债券投资者。
据华尔街日报中文网报道，投资经理和顾问人士指出，一直有一股稳定的资金暗流从债市流入股市。尽管投资人仍对美国的财政政策感到不安，且这么久以来美联储实际上在执行零利率政策，但投资者还是在屈尊进入股市。
研究机构Strategas Research Partners的首席投资策略师特伦纳特(Jason DeSena Trennert)说，我们正处于一轮重大资产配置转换的早期阶段。
一些人认为这就是上周助力股市反弹的主要因素，尽管上周中东的政治动乱仍在蔓延，油价持续高企，日本核危机还在继续，而葡萄牙的问题也迫在眉睫。
花旗集团(Citigroup)的宏观交易主管布朗(Erin Browne)说，两年前像这样的一系列事件本会造成大量的去风险化行为，投资者纷纷撤离股市，但这次我们却没看到这样的现象。
分析师说，厌倦了无法在现金上获益的投资者正打算逢低介入股市。自2008年底以来这种投资情绪就在很大程度上消失了。当时试图在熊市抄底的许多投资者遭遇了重大失败。
近来倾向于入场抄底的人，许多都是错过了2009年3月以来股市大幅反弹机会的投资者。当时他们要么死守现金，要么倾心债券。
尽管道指在本月上半个月出现下跌(截至3月16日累计跌幅5%)，但反弹的速度也很快，现在已经回到月初的点位。上周五道指涨0.4%，收于12220.59点，涨了50.03点，它在连续七个交易日内有六天实现上涨。
追踪全球资金流向的机构EPFR Global说，在3月上旬美国的股票基金出现资金外流现象以后，有证据表明近些日子以来投资人重返股票基金。Investment Company Institute的数据显示，3月上旬股票基金共计流出资金达56亿美元。
推动这一轮上涨趋势的主要因素是，投资人更加相信美国经济正在可自我维持的复苏道路上稳步前行(虽然在就业增长和住房市场这两个领域美国经济依然疲弱)。随着市场渐渐走出2008年金融危机后那段最糟糕的日子，促使投资者不惜一切代价保护自己资金的忧虑情绪已经减轻。
Commonfund的首席经济学家和市场策略师施特劳斯(Michael Strauss)说，年初时很多人还不相信经济形势会好转，我认为现在很多人相信了。
一个转变就是，相比经济复苏的早期阶段，一些投资者对企业债券和高收益债券的前景少了些热情。过去18个月内，巴克莱美国高收益指数的市值几乎翻了一倍，至9,680亿美元，几乎没有人认为未来该指数还可以复制这样的涨势。
对冲基金管理公司Omega Advisors的董事长库珀曼(Leon Cooperman)在上周一次由Strategas赞助的会议上说，信贷市场千载难逢的机会已经过去。他说，有人在大量卖空美国国债。
这给股市创造了上涨机会。库珀曼说，股票最起码也是矮个儿中的高个儿。如果美国能解决财政问题，那么股票就是更好的选择了。
尽管股市处于牛市已经两年，很多投资人依然对股票有信心。其原因是，用大多数估值方法衡量，股票估值都还不算最贵。库珀曼说，无论和历史记录相比，还是和通胀率以及利率相比，股票都显得相对便宜。
FactSet的数据显示，美国股市当前的市盈率为13倍，过去10年的平均市盈率约为17倍。
资金撤出债市进入股市正是美联储自去年开始实施第二轮量化宽松政策以来一直希望看到的结果。
通过向金融系统注入资金，美联储希望迫使投资者进入风险较高的投资领域，比如股票，它认为这最终有可能对整体经济产生积极影响。
Brown Brothers Harriman的首席市场策略师克莱蒙斯(G. Scott Clemons)说，迫使资金撤出短期无风险投资工具，进入风险更大的投资领域，比如股票，正是美联储的意图。
