国泰君安：中信证券目标价18 元

　　公司拟发行H股。经测算，此次发行股本约在11亿-12.7亿股左右，股本摊薄为11.1%-12.8%。中信H股的定位可达到15港元甚至更高，对应的筹资应在150亿港元左右，这有利于加速国际化进程、支撑A股估值。长期来看，将从根本上提升中信证券的综合竞争力和长期投资价值。预期2011年-2012年公司每股收益分别为0.65元和0.79元，目前股价对应于市盈率21.7倍、市净率1.66倍，安全边际高，维持“增持”评级，维持18 元的目标价。国泰君安 梁静