三月PMI指数53.4% 利好数据或助大盘结束短调

　　昨日中国物流与采购联合会发布3月份中国制造业采购经理指数(PMI)，该指数为53.4%，环比上升1.2个百分点。数据出炉后迅速被A股解读成利好信息，促成昨日大盘上涨39点，分析人士认为，昨日公布的PMI指数在两方面对A股形成正面刺激，或助力大盘结束短期调整。

　　解读一：

　　经济稳步扩张

　　PMI是通过对采购经理的月度调查汇总出来的指数，反映了经济的变化趋势，在时间上大大早于其他官方数据。PMI计算出来之后，可以与上月进行比较。如果PMI大于50%，表示经济上升，反之则趋向下降。昨日，中国物流与采购联合会公布的3月份PMI升至53.4%，高于2月份的52.2%。分析人士认为该数据说明经济依旧处于扩张阶段，基本面的好消息自然刺激昨日股市稳步回升。

　　浙商证券宏观分析师郭磊指出，PMI数据回升符合预期，一是季节性因素下的回归，二是周期性的回归。新订单指数和生产指数的回升表示制造业活力的适度恢复，前期发电量等数据也预示着这一趋势；库存指数的上升表示企业再次进入补库存的过程。

　　“PMI指数在连续3个月回调以后，本月出现回升，与目前经济增长逐步趋稳态势一致。”分析人士张立群也认为，“如果库存在未来再出现调整，经济增长仍有趋降的可能性。新出口订单指数提高对企业经营具有积极意义，但还需继续观察。”交通银行首席经济学家连平认为，3月PMI指数回升，体现了一定的季节性特征，4月份继续走高的可能性较大。

　　解读二：

　　价格涨势回落

　　昨日公布的PMI指数由11个分项指数构成，值得关注的是，其中购进价格指数涨幅收窄，3月份购进价格指数较2月份下降1.8个百分点至68.3%(2月较1月上涨0.8个百分点至0.1%)。中国物流与采购联合会认为，购进价格指数回落，主要受生活消费品价格指数回落带动，目前生活消费品价格指数回落到略高于60%，虽然仍然维持高位，但与其他产品购进价格指数多保持在70%以上相比，回落趋势比较明显。

　　中金公司盘后研究报告认为，PMI购进价格指数的回落，预示着通胀压力得到控制，3月份PPI环比涨幅将缩小，大大舒缓了A股市场对于加息的忧虑。

　　基于目前的整体经济运行态势，交通银行连平表示未来货币政策工具调整的频率会有所下降，方式会更灵活。他认为，下半年CPI会回落，出于前瞻性考虑，未来一段时间持续加息的必要性明显降低，存款准备金率持续高频率调整也会下降，公开市场操作尤其是央票力度会加大。记者 李龙俊