“新三板”扩容呼之欲出 操作细节尚待落实

　　作为证监会今年工作的“头等大事”，酝酿多年的“新三板”扩容正渐行渐近，有消息称场外市场总体方案已经获得国务院批准，证监会不久就将公布实施。

　　虽然目前这一消息尚未得到监管部门的证实。但业内认为，综合来看，证监会近期有可能会陆续公布“新三板”试点扩容的具体方案及试点园区评审标准，关于“新三板”的企业挂牌规则、合格投资者管理办法等一系列制度建设有望在今年上半年基本成形，各园区开始正式上报拟挂牌企业的申报材料，如果进展顺利，最快三季度首批扩容企业将正式登陆“新三板”市场。

　　但我们同时看到，尽管正在运行的中关村报价转让系统试点从监管、制度等方面为“新三板”的最终设立奠定了坚实的基础。但“新三板”推出并非一蹴而就，在市场定位、能否转板、监管、上市门槛、投资者门槛等多个方面尚需达成共识。证监会主席尚福林在“两会”期间也表示，“‘新三板’扩容相关制度安排已基本到位，但还有一些技术细节需要解决。”

　　先扩容还是先统一

　　有媒体日前透露，场外市场将产生以北京为中心的全国性第三家证券交易所？实际上，自“新三板”工作推进以来，是不是要建一个独立的交易所？怎么建？在哪儿建？业内一直存在各种争议。资料显示，面对场外交易市场的大蛋糕，近年来，各地陆续建立了地方性股权转让交易所和地方产权交易中心，如2008年成立的天津股权交易所以及已经关闭的河南技术产权交易所等。

　　“面对归属部门不一、错综复杂且争相建设的地方股权交易所、产权交易所，在扩大试点、建设全国性场外交易市场的问题上，证监会首先强调的是统一监管。”业内人士接受本报记者采访时说。

　　中央财经大学证券期货研究所所长贺强认为，“新三板”应该有一个统一的标准和统一的条件，“这个很重要，先统一则便于统一监管，有利于打破地域界限。如果先扩容后统一，则会出现场外市场受地方影响太大，会发生地方性的内幕交易、关联交易以及地方主义等问题。”他认为，如果先建立统一的场外市场，则便于统一监管，易于打破地方保护主义，防止地方性的过度投资和内幕交易。