把握市场风格轮动可借道“孪生”ETF

　　近期A股市场再现反复震荡，周期行业取代非周期行业成为市场热点，从而带动周期E T F获得良好收益。基金业内专家提示，面对波动加剧的市场，投资者可借道“孪生”周期和非周期ET F，灵活把握市场风格轮动。

　　来自银河证券的统计显示，刚刚过去的2011年一季度，在上证综指上涨4.27%的带动下，指数基金成为当季最赚钱的基金品种。周期类指数基金表现抢眼。

　　基金业内专家分析认为，一季度周期性行业迎来一波估值修复行情，煤炭、有色金属等板块强劲反弹，金融、地产等板块稳步走升。上证周期50指数的50只成分股，来自于金融保险、采掘、交通运输仓储、金属非金属、房地产等5个具有强周期性特征的行业，且规模大、流动性好。

　　不过，专家同时提醒，市场风格并非一成不变。面对波动幅度加大的A股市场，投资者应灵活把握行业轮动，在周期板块启动时超配周期类资产，而在震荡加剧、避险情绪升温时加大对非周期资产的配置。

　　数据显示，周期和非周期类资产的涨跌具有明显的反向性，即周期类个股上涨时非周期类个股涨幅很小，反之亦然。根据国信证券的统计，以季度为周期，2004年至2009年的24个季度中，有21个季度上证周期指数、非周期指数超额收益一个为正，一个为负，表现出显著的轮动效应。

　　专家提示，鉴于A股市场具有周期行业与非周期行业轮动的特点，投资者可利用周期50E T F和非周期100E T F的灵活配置，把握市场提供的轮动投资机会。记者　潘清