正是中小板和创业板上市公司成为“十送十”的主力，造就了基金经理在此类个股中的精准布局。在去年，中小盘股是炙手可热的投资对象，基金仓位也不断向此集中，集中度在去年四季度达到顶峰，中小板和创业板个股中遍布基金重仓的影子。彼时，许多基金经理在高谈中小盘股成长性的同时，也多次暗示，中小板和创业板上市公司“盘子小、成长快”的特点，必然会促使它们不断推出高比例的送转股方案，在市场以往热衷炒作高送转的惯性下，提前布局该类个股必然会有丰厚回报。
“高送转并不是我们考虑投资与否的主要因素，但也不能忽视它的重要性。”某基金经理向中国证券报记者坦承，“如果一家上市公司质地不错，又愿意推出高送转方案，那自然比其他公司更容易吸引我们投资。所以，在上市公司调研时，我们也常常会问公司管理层是否考虑高送转。”
对于中小板、创业板个股热衷高送转的现象，该基金经理认为，这主要是因为许多中小板、创业板上市公司可分配利润和资本公积都很高，具备高送转的能力，也有通过高送转扩张股本、塑造市场形象的愿望，而其中部分公司利润增速很快，在高送转后每股收益摊薄幅度有限，三者综合促使以往罕见的“十送十”今年却大量出现。
不过，也有业内人士从另一个角度诠释了今年高送转井喷的原因。上海重阳投资管理有限公司研究部主管陈心表示，今年上市公司频频高送转，除了其会计利润较好从而具备高送转的条件外；另一个重要原因，则是上市公司对二级市场股价的高度关注，而高送转公布后对稳定乃至提升股价具有一定刺激作用。陈心特别强调，虽然高送转易引发股价波动，但并不改变上市公司的内在价值，上市公司是否具有高内含投资价值才是决定投资与否的核心标准。
浪大仍可“淘金”
分析人士指出，在中小板和创业板中，勇于推出高送转尤其是“十送十”方案的上市公司，利润增长前景大多较为明确，这类个股如果调整到位反而会迎来买入机会。
尽管高送转行情并未如预期而至，但在许多业内人士眼里，这并不意味着可以忽略高送转个股的前景。
前述投资总监向中国证券报记者表示，上市公司主动推出高送转分配方案，一般都代表着上市公司管理层希望看到二级市场股价上涨，也正是出于对这种心态的把握，以往会有许多投机者追逐高送转个股，一些大资金也往往借此炒作。“需要注意的是，作为上市公司的管理者，管理层如果希望股价上涨，就有可能在利润表上进行一定的调节，比如隐藏较多利润在高送转方案实施后再逐步释放，从而制造上市公司利润逐年快速增长的现象，而高送转又同时造成了股价的降低，这样可以获得投资者的追捧。”该投资总监说，“因此，高送转并不仅仅是一份分配方案，更重要的是它反映出上市公司管理层的态度。而这种态度，对股价的中长期走势具有较大影响。这一点，值得投资者特别关注。”
从这个角度分析，尽管当前125只“十送十”个股二级市场表现不佳，但若以中长期前景而论，却不乏优质潜力股。分析人士指出，虽然近期市场热点有所转换，高送转个股频频下跌，但是这并不影响公司基本面，而在中小板和创业板中，勇于推出高送转尤其是“十送十”方案的上市公司，其利润增长前景大多较为明确，这类个股如果调整到位反而会迎来买入机会，值得投资者重点关注。
不过，为“后高送转”行情备战时，有一个风险不可忽视：那就是基金扎堆重仓带来的个股流动性风险。事实上，由于许多高送转个股中，基金合计持有流通股比例高达30%以上，其中不乏同一基金公司旗下不同基金联手持股，形成了“控盘”的局面，导致个股的交易异常不活跃，给投资者的买卖带来困难。而这种基金过度控盘的另一个负面影响是，一旦有某只基金计划抛掉手里的股份，由于市场交易不活跃，这种减持很容易造成股价的剧烈下跌，给投资者带来意外的损失。 （记者 李良）
