钢铁股或为行业复苏下的估值洼地

　　昨日两市股指冲高后受阻回落，但钢铁股却表现相对活跃，河北钢铁、南钢股份等个股均涨幅居前。

　　钢铁股的走强，一方面受益于当前A股市场轮动炒作的特点，近期强周期性个股出现轮涨，逐渐由煤炭、有色金属、水泥等核心板块，向估值更低的钢铁板块扩散。另一方面，行业复苏也为钢铁股的上涨提供了动力。据海关统计数据显示，今年一季度中国进口铁矿石17717万吨，同比增长14.4%；同时，以铁矿石为代表的原材料价格也出现反弹，品位63.5%的印度粉矿外盘报价在181-184美元/吨，比年初上涨7%左右，意味着钢铁行业正在逐渐复苏。此外，还有数据显示，清明节前国内主要城市建筑钢材的总库存为945.15万吨，周减仓达4.38%，减仓幅度较上一周明显加快。北京、广州、杭州等地都出现明显的减仓，说明当地对钢铁的需求正在加快。

　　但是，钢铁股的历史走势一直是市场难以下咽的“毒药”。在历次行情中，一旦钢铁股反弹，大盘就会出现反弹结束的走势，而昨日的走势也不例外。这主要缘于资金不足以及市场分歧的存在。在存量资金制造的热点轮动式的反弹行情中，钢铁板块一直是最为薄弱的一个环节，一旦多头开始拉升钢铁股，往往意味着多头已力不能支，大盘反弹行情随之夭折。在昨日钢铁股的反弹中，部分敏感资金已开始吹响撤退的号角，导致抛压加大，大盘也随之震荡走低。这其实也意味着钢铁股行情难以延续。

　　不过，笔者认为，历史虽有惊人的相似之处，但不会简单地重演。一方面，当前A股市场的下跌空间并不大，钢铁股昨日的上涨并不会成为大盘反弹行情结束的号角。另一方面，钢铁股行业的基本面相对扎实，部分钢铁股近年纷纷实现集团公司优质资产的整体上市，如河北钢铁、酒钢宏兴等，均有利于钢铁股盈利能力的提升。其次，攀钢钢钒、南钢股份、凌钢股份等铁矿石资源优势明显，也有利于夯实钢铁股的上涨基础。此外，目前市场主流资金的投资偏好就是追逐低价股，钢铁股显然是各板块中相对价位和绝对价位都最低的一个群体，在估值上有一定的优势和群众基础。因此可以判断，此轮钢铁股的反弹不会戛然而止，仍有延续下去的潜力。只是，考虑到当前房地产调控及钢铁行业产能扩张过快等因素，钢铁行业难以进入到全面景气周期，因此未来的弹升空间不宜过分乐观。

　　在操作中，可重点关注两类特色类钢铁股。一是产业链相对完善，尤其是拥有铁矿石资源的钢铁股，如攀钢钢钒、西宁特钢、酒钢宏兴、凌钢股份、南钢股份等。二是大冶特钢、沙钢股份、抚顺特钢等特钢类个股。

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