中国企业今年赴美上市形势乐观

　　去年中国公司在美国上市融资出现回暖，共有36家公司以美国存托凭证(ADR)的形式在美国挂牌，融资额达到41亿美元。摩根大通预计，今年中国企业以ADR形式赴美上市的数量仍很乐观。

　　中企赴美上市回暖

　　存托凭证(Depository Receipts，简称DR)，又称存券收据或存股证，是指在一国证券市场流通的代表外国公司有价证券的可转让凭证，属公司融资业务范畴的金融衍生工具。1927年摩根大通为了方便美国人投资英国的股票发明了存托凭证。

　　通过ADR的形式，2004年有10家中国公司去美国上市，2005年和2006年增至6至8家左右，2007年是全球股票市场表现最好的一年，也是中国企业赴美上市的高峰期，当年27家中国公司去美国公上市，总融资额66亿美元。2008年因为全球金融危机，赴美上市的中国企业从27家下滑到4家。

　　据摩根大通全球证券服务部存托凭证业务亚太区主管谢国良介绍，在过去4年间，从中国去美国成功上市的企业，主要都是一些跟科技有关的公司。有一些是互联网和软件公司，还有一些是其他类型的科技公司。这与之前有所不同，2000年后中国去美国上市的公司多属于银行、电讯公司、保险公司等传统行业。

　　另一个分水岭是，2003年之前，赴美上市的主要是国企。2003年以后，一些民营企业开始去美国上市，此后，民企“出海”的现象越来越广泛。

　　谢国良对今年去美国上市的中国公司数量预期乐观，认为最少将有20家。现在与摩根大通就此洽谈的公司就有15至20家左右。谢国良估计，下半年会有更多公司计划去美国上市。今年美国股票市场表现非常好，现在道琼斯12200多点，跟金融风暴前最高的14000点左右相差不远,吸引了许多资金流入美股。

　　亚洲证交所推出DR业务

　　从去年开始，越来越多的证券交易所推出了存托凭证(DR)这种工具。谢国良说，去年有两宗存托凭证业务代表了市场新的方向。去年，渣打银行成为在印度发行印度存托凭证(IDR)上市的第一家外国公司。渣打银行是一家英国银行，但主要业务都在英国以外，亚洲和非洲的业务，占渣打银行很大的比率。

　　此外，去年香港推出香港存托凭证(HDR)，首先利用HDR在香港上市的是巴西淡水河谷公司。淡水河谷是全世界最大的铁矿公司，市值超过1700亿美元。该公司来香港上市，主要看中了蓬勃发展的亚洲市场。淡水河谷虽然是巴西公司，在中国的业务占他们公司35%以上，在香港上市的主要原因，是把香港作为一个基地成功打开中国市场以及亚洲的市场。

　　另外中国台湾地区也推广一个TDR，很多公司利用TDR去台湾成功上市。谢国良觉得在未来5至10年内，DR这个产品在亚太区有很多方法去吸引亚洲以外的公司来当地上市。 （记者 黄继汇）