A股整体估值水平仍较低 后市股指回调空间不大

　　昨日A股市场受累于欧美市场全面下跌的影响出现近期少有的急跌行情，在银行、保险、煤炭、有色金属以及券商等周期性行业全面回落的带动下，上证综指大幅下挫，3000点整数大关再度失守。以银行、保险、煤炭以及有色金属为代表的周期性行业大幅回落，严重拖累了股指，同时重创了投资者做多的信心。

　　我们认为宏观紧缩政策仍将推行，在当前的宏观环境下，投资者依然看不到政策面出现拐点的可能，股指上行的空间可能继续受到来自于宏观政策面的压力，上证综指前期高点3186点的阻力依然较大。蓝筹股经过持续的上扬之后，已基本反映了一季报业绩高增长的预期，短线再度上扬缺乏新的条件。但考虑到当前A股市场整体估值水平依然较低，因此预计后市股指回调的空间可能不会太大。近期股指围绕3000点仍有震荡反复的要求。中原证券