蓝筹股中小盘股互相掣肘 短线保持区间震荡格局

　　昨日沪深两市股指小幅震荡拉锯，两市成交量萎缩近14%。

　　热点方面，在前期表现持续活跃的蓝筹股近日出现整固，而中小盘股仍未走出颓势，使得热点主线不是很清晰。板块与个股上，短线的关注点主要有三个。一是化工板块表现突出。化工板块上涨的主要推手是化工产品价格的上涨，在总体通胀的大形势下，涨价概念股将不断地演绎阶段性行情，持续地刺激投资者的眼球。二是济钢与莱钢借合并双双雄起。济钢吸收合并莱钢，使得两股成为游资大力炒作的对象。自4月13日复牌以来，两股连续5天涨停，区间涨幅已经近80%。三是“瘦肉精”事件的主角双汇发展终于复牌，操作上还是短线回避为好。

　　从股指短线对于基本面变化的反应来看，市场心态有所转弱。央行再度上调存款准备金率的消息，周一当天虽未造成股指的下跌，但这主要是因为市场对央行将再度动用紧缩手段已有了明确的预期。反而，从周一股指并未明显上涨，未出现利空出尽是利多的局面看，市场对于后期的持续紧缩仍有所担忧。周二，希腊可能在6月后寻求债务重组、标普调降美国信用评级前景由“稳定”至“负面”的消息传来，随着隔夜欧美股市的大跌，A股随之大幅走低。很明显，市场对于欧美经济在2012年可能再陷衰退很担忧。前期，国内也有相关人士提出2012年我国经济可能再次探底。一般情况下，经济的大周期与股指的表现有较强的正相关，而小的周期有时并不会在股指上得到正相关的反应。也就是说，即使2012年经济真的再次探底，只要衰退不是长时间持续，股指就可能不会受到明显冲击，反而可能会因政策的放松而有所表现。因此，现在担心未免过早和过于情绪化了。

　　在反复窄幅拉锯之后，沪市最终未能有效攻克3050点关口，反而在周二快速下跌，收盘跌穿3000点关口。昨日，股指略有反弹，但力度明显较弱。从短线的走势看，3000点的确并非坦途，目前的基本面与资金面均不支持股指形成趋势性的上扬行情。同时，从热点看，蓝筹股和中小盘股并没有形成协同效应，反而是互相掣肘，蓝筹股的估值修复抬高了股指低点，但得不到中小盘股的支持，无法有效打开上档空间。因此，短线后市，股指恐怕仍将保持区间震荡运行格局，区间的下沿有望从2800点一线略抬高至2850点至2900点，区间的上沿为3150点一线。

　　操作上，适当进行高抛低吸。申银万国 徐明