作为股本不足1个亿的*ST公司，*ST宝龙(600988)在目前市场行情下的走势值得关注。中国证券报记者4月份前往公司所在地广东增城新塘镇，实地走访了这家连续几年资不抵债的*ST公司。公司相关人士告诉本报记者，目前公司主要债务和诉讼已经基本解决，业务方面主要靠与别人合资的防弹车业务来保证公司盈利。
资不抵债 “212”避免退市
翻阅公司年报不难发现，自2001年到2004年，公司的资产总额不断攀升。2001年和2002年的资产总额分别为2.7亿元和2.8亿元，2003年的资产总额为3.3亿元，但到了2004年公司资产总额一下子达到了6.34亿元，几乎在2003年资产总额的基础上翻了一番。
与资产大幅度扩张几乎同步，公司的负债总额也有所增加。公司2001年和2002年的负债总额分别为1.8亿元和1.6亿元，2004年则上升到超过3亿元。此后连续几年负债额都在2亿元左右。
资产的快速扩张却给公司带来了不好的结果。2006年公司陷入了资不抵债的境地，2006年公司总资产为1.23亿元，总负债却为2亿元，股权权益为-8675万元。2007年公司资产总额为1.07亿元，公司负债总额为1.04亿元，资产和负债勉强相等。在2007年以后，公司连续几年资不抵债。2008年，公司资产和负债总额分别为1.06亿元和1.16亿元，2009年分别为8000万元和1.33亿元，2010年分别为7889万元和1.13亿元。
在资不抵债的情况下，公司近些年来的经营情况也不甚理想。2005年公司开始出现亏损，亏损额达到1.9亿元，2006年公司亏损2.2亿元，在退市压力下，2007年公司竟然盈利9000多万，2008年和2009年公司再次陷入亏损，亏损额分别为1114万元和1450万元。2010年再次获得“意料中”的盈利，2010年净利润为1328万元。按照目前有关规定，连续上年亏损必须退市。而公司就这样通过亏损两年、盈利一年，再亏损两年、盈利一年的“212”模式安排财务数据，巧妙又合理地避免了退市厄运。
防弹运钞车勉强维持运营
公司工作人员告诉记者，目前公司相关资产已经处理完毕，主要经营业务集中在防弹运钞车方面，但这种业务属于合资经营，每年贡献的利润极为有限，公司目前也在寻找相关的其他项目。
早在2004年，公司就称，受国内防弹运钞车市场的影响，公司原主营业务产品——防弹运钞车销售下滑幅度较大，公司新开发的其他专用车尚处在市场开拓阶段，未给公司带来收益，汽车零部件(主要是车身部件)作为公司的另一主营业务，报告期内为公司贡献了部分利润。
但时至今日，公司新业务的拓展依然没有任何突破，目前还是依靠防弹运钞车带来微薄利润，而且公司在防弹运钞车业务中所占的权益还相对有所下降。
公司在3月24日公告，公司与自然人股东李雁来拟对防弹车公司增资1100万元。其中：公司拟以自有资金增资200万元，李雁来增资900万元，防弹车公司注册资金将由1000万元增加至2100万元。增资完成后，公司对防弹车公司出资额为1100万元，占52.38%，李雁来出资额为1000万元，占47.62%。
据公司相关人士透露，目前公司给合资公司下达了目标任务，要求每个季度盈利能够达到100万元，全年的业绩将为400万元，摊到上市公司的收益将为200万左右，而这将成为公司存活下来的重要资本之一。
与其他*ST公司租赁办公楼有所不同的是，*ST宝龙还有自己的办公楼，尽管从外表看这个办公楼已然饱经风雨，凋敝不堪。
从*ST宝龙的办公楼出来，楼前正在如火如荼地开发房地产，两栋大楼主架构已经搭建起来，而这正是*ST宝龙当年用来抵债的地块。不知道下次造访*ST宝龙的时候，公司的办公楼会否遭遇抵债的命运？ （记者 江汉平 张洁）
