中恒集团（600252） 盈利能力增强

　　投资要点：公司2010年实现净利润3.99亿元，同比增长217%，今年一季度获得净利润2.15亿元，同比增长300%。

　　由于公司制药业务的快速发展，我们认为公司整体毛利率还将继续上行，同时费用率仍然有下降空间。制药基地三期工程的建设，将给公司血栓通带来新的产能，并且为其他新品种的产业化提供基础；去水卫矛醇和科博肽的产业化有望在年内实现；公司在年报中提出了股权激励和融资的想法。

　　投资评级：我们认为公司2011年-2013年的EPS为1.80元、2.52元、3.16元，给予公司“买入”的评级，强烈建议投资者关注。 ■广发证券