中新网4月29日电 4月28日，国内最大汽车经销商庞大汽贸集团股份有限公司(股票简称：庞大集团，股票代码：601258)正式登陆中国资本市场。招股书显示，本次庞大集团共发行1.4亿股，A股发行价格确定为45元人民币，这意味着公司此次募集资金达63亿元，成为今年来第二大A股首次公开发行的公司。庞大集团此次上市，也将成为国内首家通过IPO登陆A股市场的汽贸集团，同时也为A股市场增添一家全新的“汽车销售及系列服务”概念的上市公司。
超强盈利能力带来良好业绩
庞大集团自2003 年成立至今，随着汽车经销业务的不断扩张与整合，经销渠道的不断建设与完善，规模效益不断凸现。公司实行“统购分销”管理，集中谈判使公司在采购汽车和相关零配件时有更强的议价能力，可为消费者提供更具竞争力的价格；透过广泛的客户基础迅速掌握市场动态与消费者喜好，准确及时地为消费者提供增值服务。同时，在市场推广、资源管理方面更具成本效益，提升了利润空间。
从公司基本面来看，庞大集团无论是从公司规模还是营销网络来看，都是占据着行业前端地位的。资料显示，2009 年，公司所经销的汽车品牌共有16 个位于全国同行业销量之首，其中斯巴鲁汽车自2004 年起始终荣膺斯巴鲁汽车中国三家总经销商销量之首。近3年来，庞大集团汽车销售量保持高速增长，分别为22.2万辆、35.8万辆及47万辆，分别约占全国汽车总销售量的2.4%、2.6%及2.6%；归属母公司利润分别为6亿元、10亿元和12.4亿元。2010年收入537.7 亿元，实现净利润12.36 亿元，综合毛利率10.8%，净利率2.3%。
创新营销模式是庞大集团出奇制胜的法宝。这其中的典型模式便是“冀东模式”。 “冀东模式”是庞大集团在开展汽车消费信贷业务中，经过逐步探索、完善和提高，所创立的“帮助用户申请贷款、帮助用户选车上牌照、帮助银行收缴贷款本息、全程为用户担保”的销售模式，通过公司构筑的由风险预警、风险控制及风险化解组成的六级风险防范体系，既确保了银行投放资金的安全，又推动了汽车消贷业务的发展、提高了公司的盈利能力。
公司庞大的营销网络也是让庞大集团打开了市场大门的重要原因。招股书显示，截至2010 年12 月31 日，庞大集团共拥有1197 家分、子公司及子公司的分支机构，于中国23 个省市、自治区及蒙古国拥有926 家经销网点，主要集中于华北地区，其中包括汽车专卖店699 家、汽车市场216 家及专业车市场11 家。截至2010 年12 月31 日，经69 家汽车供应商授权，可销售欧洲、美洲、日本、韩国及国产共83 个品牌的汽车。
高端品牌奠定广阔市场
汽车消费受宏观经济、政策调控影响较大，具有较明显的波动性。而庞大集团始终坚持在乘用车、商用车双拳出击下的多品类均衡发展，现已覆盖52个轿车品牌、16个卡车品牌在内共83个品牌的多品牌策略，能够熨平汽车单个品类及品牌的剧烈波动。其品牌销量第一的个数已连续多年名列全国之首，即使在2008年金融危机期间，庞大集团旗下13个品牌依然保持全国销量第一。截至2010年底，“第一品牌”已递增至20个。
庞大集团的卡车、国产轿车、进口轿车、微型面包车等4大业务板块的均衡发展，使庞大集团在周期性较明显的汽车零售行业中，能够保持健康、稳定的扩张。“多区域、多品牌、多品种”的全覆盖经营战略是其全面领先行业的根本动力所在。
在消费升级的背景下，公司加大高端品牌的扩张力度， 2010 年以来新签约多个高端品牌，陆续获得奔驰、奥迪、路虎、阿斯顿马丁、雷克萨斯、讴歌、捷豹、奔驰商用车、沃尔沃等高端进口品牌的销售授权。值得一提的是在此次上海车展上吸尽眼球的阿斯顿马丁，据悉，庞大集团已将其在国内的代理权收入囊中，将成为阿斯顿马丁在中国的最大经销商合作伙伴。2011年，庞大集团计划在广州、深圳、沈阳、鄂尔多斯开设4家阿斯顿马丁4S店，庞大集团此举吸引了众多投资者的广泛关注。有分析师表示，庞大集团第一时间抢占国际顶级跑车阿斯顿马丁的战略性经销权，用意深远，同时这也意味着庞大集团股票增添了“奢侈品”概念，更增强了它的投资价值。
另一个值得一提的便是斯巴鲁品牌。中冀斯巴鲁是斯巴鲁在中国三家总经销商之一，庞大集团在北方八省自设专卖店，零售汽车及零部件。2010年斯巴鲁销售收入占公司营收15.7%，毛利占比为27.5%。已成为公司营业收入和毛利的主要来源。公司斯巴鲁销量自 2008 年的1.3 万辆增至2010 年的3.5 万辆，占国内斯巴鲁总销量稳定在60%以上。斯巴鲁已成为公司轿车销售营业收入、毛利的重要来源。
作为高规模大品牌的汽车经销商，庞大集团一体化的汽车售后服务是其未来发展的新的盈利增长点。“庞大连锁—服务之家”是公司独创的一种汽车增值服务模式，按“统一形象、统一标识、统一服务流程、统一收费标准”的“四统一”标准建设，集汽车文化与服务为一体，提供销售、维修、保养、信息咨询、代办保险、道路救援、汽车文化传播、休闲娱乐等高质量、高档次服务。未来随着我国汽车保有量的持续增长，庞大集团规模化、集团化的连锁模式和完善的售后服务体系将进一步巩固和加强其在行业中的竞争地位。
庞大集团本次发行上市确定发行价为45元/股，“一方面是公司的投资价值和发展潜力决定的，39.64倍的2010年市盈率明显低于主板新股平均市盈率；另一方面，正在举行的上海车展则可能对庞大集团的股价产生提振，而庞大集团正是车展中最贵的车型阿斯顿马丁的中国代理商。”对于公司此次定价，不少券商分析师给予了其合理性的分析。(中新网证券频道)
