新股再度遭遇滑铁卢，因申购中签率高达21%而被称为“史上最易中签新股”的庞大集团，昨日上市大跌23.16%，创下A股市场新股上市首日破发新纪录。
庞大集团创破发纪录
庞大集团昨日早盘低开20%报36元，其后受大盘下挫影响，股价持续走低，尤其是午后不断创出新低，最低探至33.88元，尾盘股价出现小幅反弹，最终收报34.58元，较发行价45元大跌10.42元，重挫逾23%。
资料显示，庞大集团是目前国内最大的汽车经销商集团。该股发行价为45元，网上中签率高达21.57%，被称为A股有史以来最容易中签的新股。上市首日逾20%的跌幅，让中签股民彻底套牢。按其昨日收盘价测算，庞大集团的申购收益率为-5%，中1签约亏损1万元。有投资者表示，这一风险已经绝不亚于二级市场。
该股昨日全天成交仅6.7亿元，换手率仅为16.62%，极低的换手率说明在大幅套牢的情况下，大部分中签者不愿割肉出货。
应该说，如此大幅度的破发多少让人感到有些意外。就在上市前一天，国金证券发布的研报对庞大集团的上市定价预估还高达49.8—53.4元。之前国泰君安、光大证券也发布过类似的研报，最乐观的平安证券甚至看高至54.9元；即使最悲观的华泰证券也认为其股价不会低于38元。
基金巨资申购很“受伤”
如此低迷的表现，令斥巨资申购的基金很“受伤”。统计数据显示，12只获得网下配售的基金一日浮亏达1.08亿元。华商基金旗下的3只基金合计亏损3624万元，其中，2010年的股票型基金冠军华商盛世成长基金本次共动用2.25亿元参与庞大集团网下申购。按照57.97%的配售比例，共获配289.855万股，冻结资金1.3亿元，以23.16%的跌幅计算，华商盛世成长基金的本次投资一日浮亏即达3020万元。可谓损失惨重。
“破发”未改新股“三高”局面
今年以来，新股破发频频。截至4月22日，今年上市的100多家公司中，有70多家公司出现破发，这在A股历史上十分罕见。
然而，统计数据显示，虽然连连破发，新股平均发行市盈率依然高达60倍，甚至高于去年全年56.7倍的平均水平。显然，新股“三高”(高市盈率、高发行价、超高募集比例)发行的局面并未发生根本性改变。管理层希望以“破发”这一市场化的方式倒逼新股“三高”发行局面扭转的愿望，也还没有实现。
“我个人认为，新股之所以频频破发，主要是发行价定得太高了。发行价定得高，很可能是新股发行‘利益链’合谋的结果。”一家大型券商保荐人对记者表示。
上述保荐人透露，一个公司进行IPO，保荐人主要负责前端工作，负责和证监会沟通，后端工作基本都是券商资本市场部的工作人员负责。“资本市场部的人和机构的负责人非常熟悉，上市项目即使破发了，机构被套问题也不是很大，这些被套的钱都不是个人的。”该保荐人同时表示，这种高价发行后频繁破发的局面短期内仍不会改变。
湘财证券宏观策略部分析师徐广福认为，“三高”发行必然带来破发的结果。虽然历史上也曾经多次出现破发之后，市场底部随之到来的现象，但当时发行市盈率是定在20倍左右。目前动辄四五十倍的发行市盈率依然偏高。
徐广福认为，新股发行机制仍然需要进一步的完善。虽然对询价机构、保荐商、其他各中介机构的约束有了进一步的提升，但二级市场投资者的意愿并没有得到充分反映。这个拟上市公司、保荐商、投资者等多方博弈的“利益场”，在短期市场容量不够大的情况下，“三高”发行仍将维持。只有市场容量急剧扩大，出现诸多无人问津的“仙股”，市场定价机制才能约束“三高”的产生。
综合证券时报、第一财经日报等 本报记者 唐戢 整理
