货币紧缩暂未兑现 二连阳反弹A股亦步亦趋

　　传言中的央行加息和提高存款准备金率没有在“五一”期间发生，国际金融市场却迎来更加重磅的消息：基地组织头目本·拉丹被美军宣布击毙。国际金融市场为此大幅震荡：黄金、白银、原油价格冲高回落，美元筑底论开始风生水起。A股市场也受到拉丹之死或会平抑大宗商品价格的预期，连续第二天反弹。

　　本·拉丹之死奇袭金融市场

　　一手策划了“9·11”恐怖袭击的本·拉丹，是美国政府头号眼中钉，也与国际金融市场挂钩起千丝万缕的关系。拉丹被击毙的消息提振了美元指数，带动美国国债及原油、黄金等大宗商品下挫。

　　在拉丹被击毙的消息传出后，美元指数从近三年的低点中恢复元气，见底回升。截至昨天18点，美元指数回升510个基点。敏感的大宗商品市场感知到美元反弹的压力。黄金冲高回落，每盎司下挫逾30美元；白银则下跌超过4美元。不过，由于担心基地组织报复，全球股市则纷纷出现冲高回落，

　　各大股票群里对拉丹之死议论纷纷。“上证综指节前最后一个交易日收盘于2911.51点，已经暗示了五一期间会发生‘9·11’相关的事。”股民郑先生说。也有群友猜测，“拉丹死后，美元走强，通胀压力会减轻，五一期间没有加息，货币紧缩政策会不会缓一缓？”

　　“拉丹被击毙，会提升美国本土安全性，可能会吸引资金回流美国市场，从而造成美元短期内走强。”泽晖投资投资总监彭先生认为，美元走强将对大宗商品价格造成冲击，压抑原油加速上升的趋势，还会放缓避险资金流向黄金、白银的趋势，这可能会让中国经济面临的输入性通胀压力有所减轻。不过，拉丹之死只能帮助美元有所企稳，却改变不了美元疲软的局势。如果基地组织展开报复行动，原油、黄金等价格可能出现报复性反弹。美元走强仍需要美国经济的支持。

　　二连阳反弹A股亦步亦趋

　　通胀压力、货币政策紧缩预期是A股身上的两座大山，在4月坐了一趟过山车的A股，5月份迎来了开门红，A股市场将何去何从？机构普遍预计，二季度仍是观察通胀是否见顶回落的观察期，投资需要谨慎行事。

　　国联安优选行业基金拟任经理王忠波认为，中国的通胀，从历史上看是很具有周期规律的，上升期大约在24个月左右。这次物价上行是从2009年二季度开始，预计将在2011年二季度末三季度初见顶。CPI的下降比上升阶段更陡峭，如果物价如期回落，那么下降的速度将是比较快的。上半年由于通胀较高，货币政策会很紧，货币供给增速下降较快；同时，由于通胀较高，实体经济对货币的吸收大大加强，大量货币成为交易性货币需求，导致资本市场的货币量相对较低，从而导致股票市场较为平淡。下半年由于通胀的见顶回落，上述货币情况开始逆转，同时经济增速会加快，企业盈利状况好转，市场就会反弹。

　　王忠波指出，从通胀主线的投资来看，最上游的行业可以将成本上升的压力转嫁给下游，市场集中度较高的行业因为具有较强的定价能力，也会将成本转嫁出去。此外，医疗保健、文化娱乐、教育医疗保健、文化娱乐、教育作为最终服务消费，对上游的价格依赖较小，其价格上涨主要来源于工业化成熟阶段城镇化进程加快、劳动力出现短缺趋势从而人口结构变化、居民收入水平提高引发的需求增加所致，这些行业可以将劳动力等成本上涨通过价格上涨的方式转嫁出去，从而在通胀中获益。 (记者 杨剑）