全球最大宗商品交易商嘉能可IPO叫卖中国元素

　　自从赴中国香港和伦敦两地上市的消息传出后，隐秘低调的大宗商品交易巨头瑞士嘉能可国际公司(下称“嘉能可”)就一直暴露在大众的聚光灯下。5月4日，嘉能可正式启动上市计划——在初步的招股说明书中，其将招股价区间设定为4.8英镑至5.8英镑(约61.4港元至74.2港元)，总集资额为60亿英镑(约100亿美元)。如按中间值计算，嘉能可的市值将达600亿美元，并将成为全球最大的大宗商品交易商。此外，有消息称，嘉能可将在5月13日公开招股，并计划于5月24日和5月25日分别在伦敦和中国香港的证券交易所挂牌交易，而该公司上市的保荐人为花旗银行、瑞士信贷和摩根士丹利。

　　派息诱人

　　嘉能可在招股说明书中表示，2010年公司纯利为12.91亿美元，同比增长31.33%；营业额1449.78亿美元，同比增长36.3%。嘉能可还称，“2001年以来，公司的年度平均股本回报率达38%。”

　　据了解，嘉能可本次伦敦和香港的首次公开募股(IPO)共集资100亿美元，低于3月市场传言的121亿美元。招股说明书称，公司集资的100亿美元中，新股占80%，母公司将出售价值为20亿美元的旧股，另外还有15%即15亿美元的超额配售权。

　　嘉能可还公布了诱人的派息计划。“公司拟采用渐进式股息政策，预计每半年派一次股息。”嘉能可称，“其中，中期股息占全年股息总额的1/3。公司还预计，将于今年8月公布截至6月底的半年业绩，同时宣派3.5亿美元的中期股息。”

　　招股书中，嘉能可未披露基础投资者和管理层的持股规模。但有消息称，目前已有12家基础投资者认购了约31%的发行股。其中，最大的基础投资者来自中东的主权基金。此外，综合各方面消息看，新加坡政府投资公司(GIC)拟入股4亿美元，黑石集团和富达基金将分别认购3.5亿美元和2.15亿美元的股份，瑞士信贷认购1.5亿美元，瑞银和百达银行将各自认购1亿美元。不过，对于这些认购者，嘉能可和上述公司始终未公开进行置评。

　　中国元素

　　嘉能可在IPO过程中，充满了鲜明的中国元素。比如，在基础投资者序列中，紫金矿业的名字就被媒体屡次提及。这要追溯到2009年嘉能可发行22亿美元的可换股债券(2014年届满)之时。当时，参与认购的除了黑石集团等投资公司外，中国的紫金矿业也持有2亿美元左右的可换股债券。今年早些时候，紫金矿业相关人士确认继续持股可能上市的嘉能可。昨日还有消息称，紫金矿业将再认购1亿美元。

　　机会主义

　　对于本次筹集的100亿美元资金的用途，嘉能可曾表示，“资金将主要用于把公司在哈萨克斯坦矿业公司Kazzinc的股权从51%提高到93%。”同时，据媒体分析，嘉能可的最大一笔资产可能是收购英国的Xstrata矿业公司34%的股权，价值240亿美元。实际上，Xstrata与嘉能可联系密切——嘉能可曾力助Xstrata在2002年成功上市，刚从嘉能可卸任的前公司CEO也仍是Xstrata的董事长，“预计嘉能可将用新发行的股份充作现金，用以收购Xstrata，两家公司的合并只是时间问题”。

　　在分析人士看来，未来资金的用途凸显了嘉能可的“机会主义”色彩。一方面，此前就曾有国外分析师称，嘉能可上市或是大宗商品见顶的信号，因为嘉能可一贯的行事风格就是不放过任何机会，此时上市或是将“昂贵的定价转移给投资者”。记者 黄烨 《 国际金融报 》