国泰君安：马钢股份(600808)行业整合先行者

　　国泰君安证券日前赴公司调研，给予“买入”投资评级。其发布的报告称：

　　根据《中国铁路中长期发展规划》，到2020年，中国将建立省会城市及大中城市间的快速客运通道，“四纵四横”铁路快速客运通道及四个城际快速客运系统。建设客运专线1.2万公里以上，客车速度目标值达到每小时200公里以上。规划建设中的70多条高铁线路目前只运行了11条，之后还有更广阔的发展空间。公司产品体系完善，拥有国内最先进的热轧H型钢生产线，H型钢产品通过欧盟CF标志认证审核。火车车轮是中国名牌产品，也是全球最大的火车车轮生产商。长期以来中国高铁和动车轮一直依赖进口，公司的动车车轮已经成功实现重装载试运行，并获得良好检验结果，正等待铁道部认证，预计2011年可批量生产，产能24万吨。

　　继收购合肥钢铁厂之后，2010年9月，在钢铁产业整合的大趋势下，公司又投资重组了安徽长江钢铁股份有限公司。长江钢铁公司的主要产品是线材与螺纹钢等建筑用材，已获得政府批准将产能扩张至300万吨。从此，公司已逐步巩固了其在中部地区的龙头地位，日益成为区域性重点钢铁企业。

　　按2011年的盈利预测，目前的估值水平仍偏低，预计公司今明两年EPS分别为0.26、0.38元。随着可预见的产销量增长及市场整体估值水平的提高，给予区域龙头10%的估值溢价，给予公司股价17倍PE、2011至2012年4.5元、5.2元的目标价。　　(方烨)