机构：保险资金是否介入市场对行情影响不大

　　昨日《中国证券报》头版发布了《6000亿元资金在握险资静待通胀形势明朗》的文章，对当日市场形成反弹回抽半年线起到一定的作用。而研究发现，保险资金重仓的农药化肥、化工行业、物资外贸、电力、煤炭等行业指数表现相对较好，但透过市场研究发现，实际上目前保险资金是否介入市场对于行情影响均不大。

　　目前保险资金是否介入市场对于行情影响均不大，主要依据为：

　　一是市场规模巨大，其保险资金介入影响趋小。

　　目前A股市场随着新股、解禁股及今年可能出现的5000亿元左右的再融资，加上国际板、城市商业银行等大盘股如果发行，其目前保险资金在市场中的影响较明显逊色于以往。保监会数据显示，一季度保险资金投资股票和基金类仓位占比为13.8%。而保险资金权益类投资仓位上限为25%，13.8%为五六成的仓位水平，对应可入市保险资金金额在6000亿元左右。

　　二是三大龙头保险股业绩增速有限，市场分红不理想。

　　从三大保险公司情况来看，我们认为其业绩增长类，分红较差；业绩下降类，分红相对为好，从三大公司年报现金流指标来看，中国平安2010年每股现金净流量为-2.84；中国人寿为1.22，中国太保0.0163，因此从三大保险类公司情况来看，整个保险业的现金流并不充足，因此目前所有保险资金能够进入二级市场进行投资的规模有限。

　　三是国际板吸引力会大于A股。

　　目前证券市场关注的焦点之一可谓非国际板莫属了，我们研究发现如果国际板推出，其无论是市值还是估值都将出现大型公司增加的情况，而从汇丰控股来看，其很低的PE与每年及季度分红来看，对于A股市场的影响将是直接的，保险公司即使有钱投资，相信也不会大规模的在此背景下进入A股的二级市场，等待通胀及国际板情况而定或是其主要策略。

　　总体来看，保险资金目前所显示的6000亿元规模，实际上由于保险公司现金流通紧张及国际板推出不确定性、保险类公司分红较差等因素来看，笔者认为其在短中期内介入A股市场特别是二级市场的资金极其有限，而二季度不确定性风险仍处于较高水平，投资者应理性的看待这一信息。

　　(九鼎德盛 肖玉航)