大成基金杨丹：市场主要驱动因素仍是业绩

　　大成内需增长拟任基金经理杨丹指出，从CPI数据来看，通胀仍是未来影响股市的关键因素。5.3%的CPI水平，说明目前整个市场的通胀水平维持高位。在此背景下，再次上调存准率显示了央行回收流动性、控制通胀水平的决心。

　　杨丹指出，相较于去年的高通胀，今年的通胀结构出现了变化。去年的通胀主要表现为周期性的，比如猪肉、食品等价格的大幅上涨，这些因素随着市场的供需不断调整，价格的上涨不会一直持续。但今年的通胀结构更多地表现为居住、服装、服务等因素，这种由于能源成本、经济发展、劳动力价格提升等造成的通胀将是一个长期的、必然的过程。

　　杨丹认为，在通胀水平没有出现明显回落的情况下，为了抵御通胀而持续推出的紧缩政策应不会出现方向性的改变。但此次央行选择调整存款准备金率而不是加息，短期内应该是处于政策效果观察期，不会过于严厉。无论如何，市场的不确定性因素依旧存在，在货币趋紧的环境中，仅仅依赖估值修复很难出现大规模行情。在这个阶段，市场的主要驱动因素应该还是来自于业绩增长。 记者 方红群