投资者心态保守 今年保本基金平均募资远超股基

　　股指调整趋势既成，投资者心态重归保守，基金理财市场上保本基金重新成为基民们的首选。数据显示，今年成立的6只保本基金共募集资金158.3亿元，平均募集规模约26亿元，远超今年股票型基金约19亿元的平均募资规模。以保本基金见长的南方基金昨日更“扬言”：即将推出的南方保本混合型基金将刷新今年以来保本基金的最大IPO规模——41亿元。

　　弱市成就保本基金热销

　　随着证监会发布《关于保本基金的指导意见》为行业松绑，保本基金今年发行迎来井喷。不到5个月时间，已有9只保本基金获批发行，年内成立的6只保本基金共募集资金158.3亿元，平均募集规模约26亿元，远超今年股票型基金的平均募资规模。

　　天相投顾的研究报告认为，今年股市的大幅波动，客观上为保本基金发行创造了有利的市场环境。正是瞄准这样的市场机遇，多家基金公司均对旗下的保本型品种信心“爆棚”。南方基金市场部有关人士向记者透露，由于南方基金在保品型产品上已有相当的品牌优势与群众基础，历次保本基金的发行、开放申购都受到投资者热捧，2010年5月17日，南方避险基金开放申购，甚至出现了“一日售罄，比例配售”的盛况。因此，这次南方保本混合型基金在5月27日首发，有望冲击今年以来保本基金的最大IPO规模——41亿元。

　　历史业绩吸引老客户

　　为什么保本基金能够在疲软的市场上逆市走强？一位基金业内人士分析，作为基金市场上的稀缺品种，仅有的几只保本基金良好的历史业绩，使其形成了较好的市场口碑。他直言：“说白了，保本基金没有伤害过客户。”

　　天相投顾曾经对各年度保本基金整体收益与同期市场或其他类型基金进行比较，结果显示：保本基金在震荡或弱市环境下表现出明显的低风险特征，而牛市来临时收益也较为可观。例如，2005年运作的4只保本基金在上证指数下跌8.33%的环境下，整体净值增长9.27%；在2008年股票市场风险集中释放过程中，保本基金的净值缩水幅度也相对较小；2010年震荡市中，保本基金又表现出稳健收益的特征，期间股票型基金下跌2.44%，而保本型基金逆势上涨4.4%。另一方面，当市场上扬时，保本基金股票投资不断加码获取收益。2006、2007和2009年牛市行情下，保本基金整体取得64.34%、64.95%和13.90%的可观收益。

　　即便是在今年这样阴晴不定的市场上，根据银河证券提供的数据，今年前四个月，标准股票型基金平均亏损超过5%，而保本基金则取得了0.39%的正收益。

　　双轮驱动保障业绩

　　随着股指期货等新型投资工具的出现，A股市场上保本基金的运作将更具技术含量。

　　银华基金就表示，在旗下第二只保本基金“银华永祥保本基金”的产品运作中，除了采取常规的恒定比例组合保险策略(CPPI)外，还引入了国内极少见的基于期权的组合保险策略(OBPI)。前者是通过CPPI策略动态调整保本资产与收益资产投资比例，后者则是通过OBPI策略构建风险资产组合，在锁定市场下行风险的同时，充分享受市场上涨带来的收益。

　　历史数据显示，即将管理银华永祥保本的银华基金固定收益部总监姜永康，目前所管理的银华保本增值，在前两个保本期内分别取得了23.61%和42.78%的累计净值增长率，不仅大幅领先银行存款利率收益水平，更成功战胜通货膨胀目标。 （记者 王欣）