券商资管扩容业绩相差悬殊 选FOF要看“门道”

　　今年以来，在基金发行提速的背景下，凭借精选基金的优势，FOF型(基金中的基金)券商理财产品也随之扩容。FOF型产品正逐渐成为券商集合理财产品的发展重点。但是，基金业绩分化严重，使得FOF产品业绩也相差悬殊，最高相差12个百分点。面对琳琅满目的FOF产品，投资者需要多方面予以考量。

　　业绩分歧较大

　　国泰君安证券资产管理公司投资管理部总经理田宏伟博士预测，若按目前每季度成立50只左右的速度测算，今年基金数量有望突破1000只，基金投资已经进入精选时代。从发行类型和业绩表现来看，2010年券商FOF型产品获得了大发展，全年成立17只产品，总资产管理规模突破200亿元。在收益回报方面，2010年成立未到期券商理财产品的平均回报约2.99%，而FOF型产品的平均回报约为3.86%。

　　Wind数据统计显示，目前已经成立的FOF共计37只，剔除今年新成立的5只FOF和1只指数型FOF，31只FOF中，2只产品今年以来取得正收益；而另外29只FOF今年以来则全部亏损，其中亏损幅度最大的一只产品净值跌幅达到10.19%，与表现最好的产品业绩相差12个百分点。除此之外，还有11只产品今年跌幅超过5%，占比近四成。

　　四招精选FOF

　　FOF作为基金中的基金，投资标的锁定为一篮子基金，与投资单只基金相比，FOF具有分散风险的特点，但是如何才能挑选一款适合自己的FOF呢？理财专家建议，投资者可从以下四个方面来筛选FOF。

　　首先是要根据自身风险偏好和对市场走势的预判来选择适合的产品。虽然FOF的投资标的主要为基金，但是目前FOF产品普遍都有一定的股票仓位，如果投资者属于风险厌恶型或者对后市不看好，可以选择股票仓位规定较低的产品。

　　其次是看产品是否具有“安全垫”，即补偿性条款。目前市场上的FOF产品中，有些产品规定了管理人也要出资购买部分份额，如果在投资过程中，产品出现亏损或没有达到保障收益的时候，管理人必须承诺以自有份额资产或者收益进行补偿。

　　第三，比较费率和业绩提成。由于FOF投资标的为基金，因此存在双重收费的情况，不仅如此，部分FOF产品管理人还会提取业绩报酬，因此，费用高低对于产品的收益率存在一定的影响，投资者应该尽量选择费用较低的产品。此外，有的产品存在赎回费用，而这个费用比例往往和投资者持有时间成正比，因此，在购买产品的时候，还需要注意是否存在赎回费用。

　　第四，虽然FOF投资风险相对于基金来说较低，但是目前市场上的FOF产品大多属于主动管理产品，因此投资经理管理水平的高低、公司是否具有优良的品牌以及强大的研究实力都是投资者应该考虑的因素。

　　黄兆隆 余子君