大盘下跌空间已不大 震荡筑底需耐心

　　全球经济刺激政策面临全面退出，大宗商品市场率先调整，国内紧缩政策带来资金面和盈利预期下调的双杀效应困扰A股市场，近期市场走势可谓是扑朔迷离。

　　招商证券分析师陈文招认为，首先从估值看，假定去年7月上证综指2319点是估值底部，我们按照相对保守的盈利增长预测15%-20%，那么今年市场的估值底部区域应该在2700点附近。这意味着正常情况下市场下跌空间不大了。其二，从逻辑上讲，随着经济减速，通胀随后一段时间也将逐渐得以解决，应该说货币政策紧缩过程也在逐渐靠近后期，此时股市也将渐渐寻底。

　　在行业配置方面，寻底过程中，经济将表现出需求先下降、成本后下滑的特征，因此，中下游机会大，维持布局消费观点，招商证券分析师陈文招这样认为。。

　　记者 连建明