-一周述评
(5月12日- 5月18日)
大盘从5月开始进入盘整期后，本周(5月12日-5月18日)沪深基指也继续震荡走低。和近期低迷的股票型基金相比，债券型基金无论是业绩还是发行规模都占据了上风。随着加息和上调存款准备金率周期进入中后期，债券型基金的转折点可能很快就要来临。
统计显示，沪基指5月18日收于4559 .02点，5月11日收于4556.48点，上涨2.54点，微涨0.06%；深基指5月18日收于5657.67点，5月11日收于5678.09点，下跌20.42点，微跌0.36%。
沪深基指的连续盘整与近期连续出台的宏观调控政策不无关系。央行12日宣布上调存款准备金率0.5个百分点，说明目前整个市场的通胀水平仍然维持高位，通胀仍是未来影响股市的关键因素。大成内需增长拟任基金经理杨丹指出，在通胀水平没有出现明显下落的情况下，为了抵御通胀而持续推出的稳健政策应不会出现方向性改变。市场的不确定性因素依旧存在，在货币趋紧的环境中，仅仅依赖估值修复很难出现大规模行情。
尽管大盘止跌企稳，但指数型基金依然全面下跌。统计显示，本周指数型基金平均净值微跌0.08%，ET F基金平均下跌0.13%。但与去年持续的深强沪弱格局相反，本周仅有上证180ET F、上证50ET F和上证周期行业50ET F等个别大盘指基收红。
申万菱信基金的调查显示，投资者认为中小盘个股仍在挤泡沫，其对中小板及创业板个股的不信任越来越强烈，直接导致了二级市场上相关个股市盈率的不断走低，新股上市屡破发行价。数据显示，37 .31%的投资者认为中小盘个股整体成长性优势并不明显，25 .37%的投资者认为中小板公司上市前的高成长性都是财务粉饰的结果。
封闭式基金二级市场价格和净值则出现明显的市场分化。统计显示，本周封闭式基金单位净值平均下跌0.05%，二级市场价格平均上涨0.11%，折价率继续下降0.16个百分点。
和近期低迷的股票型基金相比，债券型基金无论是业绩还是发行规模都占据了上风。不少业内人士认为，随着5月再次上调存款准备金率，本轮加息和上调存款准备金率周期已接近尾声，这将提高债券型基金的安全垫。统计显示，本周债券型基金净值上涨0.15%至1.0630元。
中欧鼎利分级债基拟任基金经理聂曙光认为，在未来经济增速逐渐放缓、通胀维持高位的背景下，对权益类配置会比较谨慎，对固定收益类投资则相对看好。他进一步解释说，目前债券收益率处于阶段性高点，未来存在逐渐向均值修复的机会，固定收益类资产或将迎来较好的建仓机会。
虽然债基的转折点可能很快就要来临，但是具体的介入时间仍要谨慎，现在冲入，短期内仍有向下波动的可能。海通证券基金研究中心基金高级分析师单开佳表示，从现在情况来看对债市略显有利，但方向性仍不明朗，因而当前债券基金的趋势机会仍未到来。
海外市场方面，上周全球投资信心仍趋保守，经济复苏前景疑虑、中国紧缩政策担忧、希腊债务重整担忧等因素，使全球多数股市小幅收低，Q D II整体表现不佳。好买基金研究中心分析指出，今年以来美股接连创出危机以来的新高，虽然美国经济正步入就业-增长的正循环，但近期市场面临着较多的负面因素，如欧债危机重现、避险情绪上升致使美元升值大宗商品巨幅波动，乐观情绪有所下降等，近期美股或步入震荡。 记者 桑彤
