看过《狼图腾》的人都知道，雪灾之后必有狼灾。因为突降雪灾往往导致食物匮乏，狼群会铤而走险侵袭牧区。而今的理财市场，6月也将有一场“雪灾”降临，包括货币市场基金在内的非银行理财产品将会发现自己陷入“狼群”——银行理财产品的围攻。
“6月份起将考核银行的月度日均存贷比，为了不碰触监管‘红线’，很多银行把吸收存款作为6月份的头等大事。为应付高达21%的存款准备金率，不少银行也要通过加强本行理财产品发行变相吸收存款。货币基金既然不是‘亲儿子’，自然要给银行自己的理财产品让路。”某股份制银行北京分行的一位负责人告诉中国证券报记者。
□本报记者 杨光 北京报道
前“狼”后“虎”困境
在北京潘家园附件的一家国有银行网点，客户经理正在向退休的张大爷大谈理财产品的安全性和高收益。凭着对国有银行的信任，张大爷把几十万元的定期存款全都换成了一年期的理财产品。他一边办手续一边对中国证券报记者说，银行理财产品是国家银行发的，应该不会有风险，再说收益还比一年期定期存款高了近一个点，也能抗通胀。对于基金，他既不会挑，又担心亏损，两相权衡，觉得还是银行理财产品好。
张大爷的选择印证了基金与银行系理财产品苦乐不均的现状。社科院金融所金融产品中心最新统计显示，2011年银行理财产品呈爆发式增长：前四个月银行理财产品的发行数量达到5429款，同比增加3061款，增幅达到129%。据估计，新发理财产品的募集资金规模超过4万亿元，同比增长172.52%。这一规模已经远远超过2010年全年银行理财产品发行规模的一半。相比之下，基金发行则冷清得多。
社科院金融所副所长殷剑峰认为，6月份存贷比指标从季度考核改为月度考核，对银行存贷压力的影响显而易见——银行将更加积极地冲存款，以前每季度冲存款会变成月度冲存款。“由于之前存贷比按照季度考核，在3月末冲存款的时候，有的银行理财产品的年化收益率曾一度达到6%到8%。6月份理财产品也必将强势出击，货币基金等非银行理财产品须格外小心。”
谈及理财产品对货币基金的冲击，摩根士丹利华鑫基金副总经理秦红连呼：“非常大！非常大!”
“相较于银行理财产品而言，基金处于相对劣势地位。基金行业发展十年，截至目前管理规模为2.4万亿，而银行理财产品只花了短短两年时间就超过了基金。”华商基金市场开发部总经理王有十分感慨银行理财产品的来势凶猛。
事实上，货币市场基金已成为重灾区。银河证券基金研究总监王群航掌握着这样一组数据：2008年货币市场基金总规模为3891.74亿元，占基金全部资金净值的20.07%；2009年，这两个数据分别下降到2595.27亿元和9.7%；2010年又下一个台阶，分别为1532.77亿元和6.08%。王群航分析，2008年和2009年基金公司大多利用货币基金“冲规模”，但2010年“冲规模”成了鸡肋，基金公司基本都不做了。即使剔除“冲规模”因素，货币基金持续缩水也是毋庸置疑的。
“银行理财产品已经成了拉存款的替代性工具，照目前的势头看，今年会突破10万亿元。”社科院金融所金融产品中心研究员王增武分析，这些年基金的数量增长很多，但规模并未明显扩大，日日鑫、周周鑫和月月鑫类银行理财产品对基金稀释作用明显。
在好买执行董事、总经理杨文斌眼中，货币市场基金和固定收益基金面临着前有“狼”后有“虎”的现状。“年化收益在4%到5%的理财产品是货币基金面前的‘狼’。明确的收益、流动性更强是理财产品的突出优势，这对货币基金杀伤力很大。而银行的信托产品一般年化收益率在7.5%到9%，主要瞄准的是存款在20万以上的高端人群，对固定收益类基金客户虎视眈眈。”
