上市基金助推行业创新
交易方式的创新是2002年以来基金行业几次创新热潮中的主流，典型代表是ETF和LOF，还有创新型债券型封闭式基金、可分离交易基金。
富国基金总经理窦玉明认为，基金产品的同质化正在通过创新加以改进。上市基金对基金行业创新发展起关键助推力作用。交易所为基金创新与发展提供便捷、高效、安全功能的系统平台。
此外，交易所上市基金体现出其成本优势。公募基金最主要的是要不断地降低成本，包括认购成本，基金的管理成本以及其他成本，让投资者能够低成本买到基金产品。
窦玉明表示，交易所基金平台具有显著的成本效率和流动性优势。买卖上市基金只需支付不高于0.3%的佣金，远低于场外开放式基金1%至2%的申购赎回费用。因此，基金产品交易所化是基金业重要的发展趋势。更多地发展上市基金有利于包括基金公司、投资者、行业、监管部门等市场各参与方的共赢局面。
中国银河证券研究所执行总经理、基金研究中心负责人胡立峰认为，基金既有投资价值也有交易价值。他表示，基金份额作为重要的金融资产，基金份额的可交易性大大提高了金融资产的流动效率，通过流动效率提高和制度安排，大幅度地降低了交易成本。例如，基金份额交易免征印花税，交易所出台了一系列的上市基金交易手续费优惠措施。从目前来看，上市基金的交易费用相当于场外费用的十分之一。因此，基金业产品与交易的交易所化应成为行业发展的主要路径。
那么，什么样的上市基金才能真正符合投资者的需求呢？业内人士认为，投资者在选择基金时，应考察基金的业绩表现、投资渠道的便利性、流动性与个人的适应性等几个方面。目前来看，需要通过设计出更好的产品，用好的业绩表现增强投资者的信心；与非上市基金相比，许多上市基金依然受限于狭窄的销售渠道；在二级市场，一些上市基金也受到流动性的困扰。此外，许多普通投资者对上市基金的特性、产品结构了解也非常有限，这也导致了对上市基金的购买和交易需求不强烈。业内人士强调，把这几个方面的工作做好了，才能打造出吸引投资者的上市基金。
上市基金需改善流动性
由于二级市场交易中没有做市商制度，基金公司如何促进上市基金的流动性成为关注的重要话题。
谈到如何促进上市基金的流动性，博时基金股票投资部总经理、ETF及量化投资组投资总监、博时上证超大盘ETF及联接基金和博时大中华亚太精选股票基金基金经理王政表示，现在最重要的是希望基金交易量大。他认为，随着ETF的密集发行，ETF首发规模可能不大，希望通过未来的持续营销和管理、投资者教育以及做市商的帮助，逐渐做大上市基金规模、交易量，使ETF成为投资者具有较好流动性的投资工具。他说，要从3个方面促进流动性：一是要积极宣传，以吸引更多的投资者来参加；二是要通过各种渠道积极创造流动性，包括引入做市商制度；三是要让申购赎回做得比较容易。
华安基金被动投资部总经理兼华安上证180ETF和华安180ETF联接基金基金经理许之彦认为，流动性是评价一个上市基金好坏的重要标准。要促进上市基金流动性，首先是上市基金本身要能够满足特定客户的需求，其次是需要对现有制度进行一定的改进和推进，比如，推动ETF引入融资融券机制。许之彦认为，上市基金的流动性最大的制约点是在于投资者的认识和制度的设立。他表示，ETF配套制度的放松，对ETF发展非常重要。ETF的发展需要多方呵护，希望客户能够真正喜欢ETF和LOF，将其作为投资者赚钱的工具，包括策略的开发、套利和套期保值等，而增强ETF的流动性只是一个结果。
信诚基金数量总监兼信诚中证500指数分级基金吴雅楠认为，流动性主要受几方面因素影响：一是投资者的需求，即跟踪的标的是不是能够被投资者认可，能在市场变化周期中给投资者带来超额收益；二是投资者教育问题，需要让投资者认识到上市基金可以作为其杠杆配置工具，在产品设计方面给投资者带来需求。(记者 贾 伟)
