股东会上体验巴菲特投资之道

　　今年有机会去参加巴菲特的股东大会。准备参会时，仔细阅读了巴菲特的致股东信，印象最深的一段是：“不要让那样的现实吓坏了你。在我的一生中，政客和学者们一直都抱怨和夸大美国面临的问题，让人听起来感到恐惧。但与我出生时相比，我们民众的生活比那时要好六倍。那些悲观论者忽视了至关重要的一个因素：人的潜力还远没有耗尽。”对照来看，中国面临的现实问题也很多，但我坚信，中国人的潜力远远没有被充分挖掘，有很多很多的投资机会在等待我们。

　　股东大会的形式持续不变。先是公司宣传介绍片，大约一小时，介绍并不单调，因为巴菲特扮成超人拯救MBA，还跳了街舞。然后，巴菲特和芒格两人在台上回答问题一整天，中午休息一小时。当时我在想，很多国内的公司在业绩路演时坐一排人，稍微具体一点的问题都要推给职能部门回答，与伯克希尔的股东大会相比，哪个能让投资者对核心管理层更有信心呢？

　　我参会的第一感受是巴菲特和芒格的身体真好。两人合计168岁，在台上一整天，回答质疑和问题，答得全面又风趣，还有很多社会活动，确实体力好。长寿对投资很重要。假设每年20%的收益率，10年后本金增值到6.2倍左右；但如果这样的收益率可以持续40年，本金将翻1470倍。正因如此，回答问题时巴菲特说：“百年以后，他最希望被记住的是长寿”。

　　除了长寿，乐观、幽默是巴菲特能够贯彻和实现价值投资的核心基石。做好价值投资需要耐心，耐心是容易和烦躁相关联的，没有乐观和幽默的生活态度，也许体会更多的是作为价值投资者的郁闷。巴菲特的幽默更轻松，自嘲；而芒格的幽默更冷峻，深刻。他们都通过乐观、幽默展现对生活的热爱，也给自己减压。以我来看，巴菲特时不时地表现出金庸笔下的“老顽童”的特点，功力高深，却心地纯净。

　　实际上，这次股东大会上巴菲特的压力很大，因为他知道，40年建立的信用在4分钟内就能被打破。对于大卫·索科尔涉嫌内幕交易一事，此前巴菲特的应对并非无懈可击，因此在股东大会上，近三分之一的时间都围绕这一问题展开，对于媒体公众的反复盘问，巴菲特详细分析、解释，并做了道歉和自我嘲讽，才算过关。此事加深了我对职业操守重要性的理解。

　　从思想体系来讲，格雷厄姆·多德、费雪、芒格是建设者，巴菲特则是实践者。这位实践者最大的特点是专注，除了投资和传教，巴菲特似乎别无所好。

　　最后，借用《六祖坛经》中的一句话“法无顿渐，人有利钝”。虽然没有巴菲特的投资智慧，只要热爱生活、不断钻研，我们对投资的理解和把握也会越来越深入，越来越得心应手吧。

　　南方绩优成长基金经理 史博