新五丰（600975）猪价上行利好业绩

　　公司2010年以前主要是以自建猪场发展养殖，2010年开始以适当规模农场和养猪专业合作社发展生猪养殖，避免了前期养猪场的大投入，有利于公司销售净利率的提高。这是公司前几年销售净利率低于同行的主要原因之一。公司2011年一季度净利润增长535%，并预计中报增长100%以上，方正证券认为在生猪养殖高景气的环境下，公司业绩大幅增长值得期待。

　　方正证券指出，保守预计公司2011-2013年EPS为0.18元、0.27元和0.37元，如果按照同行销售净利率的平均水平8.5%计算，2011-2013年EPS为0.49元、0.60元和0.69元，生猪行业波动较大，宜采用PS估值，结合同业平均PS为4.9倍，给予公司3倍PS，维持其“买入”评级。