罗宾斯说，在这样一个拥挤的大市场上，我们不得不反复告诉自己：我们不可能走到扣动扳机、实现IPO的那一步。
市场研究公司Dealogic发布的报告显示，去年，仅仅五家大企业就吞并了134个美国私营公司，几乎相当于美国两大证券交易市场IPO数量的总和。
对刚起步的公司来说，在美国上市已失去了部分吸引力，因为很多投资者和股票经纪人如今已不像过去那样专注于股票选择，他们更愿意通过买卖交易所交易基金(ETF)等证券篮子来直接跟整体市场指数竞争。
此外，养老基金和共同基金等大型资产管理公司的投资组合规模越来越大，绝大多数新上市的公司对他们来说规模太小，不值得投资。这令上市的小公司难以吸引投资者注意，更不用说得到证券分析师的注意了。
据美国国家风险投资协会(National Venture Capital Association)的统计，得到风险投资公司支持的初创公司里，最终能上市的目前只占到15%左右，而在上世纪80年代初，这一比例超过90%。
这种现象影响着美国经济。佛罗里达大学(University of Florida)金融学教授里特(Jay Ritter)说，上市公司创造了很多就业机会，推动美国经济增长，而美国公司在IPO方面的连年“大旱”不禁让人们担心，美国经济的一个重要增长引擎是否已经终结。
如果说还有美国私营企业仍在继续推动IPO计划，其中一部分着眼的也是海外市场。总部位于西雅图的水净化公司HaloSource Inc。去年秋天选择在伦敦上市。
HaloSource首席财务长汤普森(James Thompson)表示，由于不在美国进行股票交易，公司的合规成本更低，遭股东起诉的风险较小，为各位董事和执行长支付的责任保险费也较少。汤普森说，节约下来的这些钱不是小数目。
富理达律师事务所(Foley & Lardner) 2007年进行的一项研究显示，2002年《萨宾斯-奥克斯利法》通过后，美国上市小公司为符合证券法每年支付的费用增加了约170万美元，至约280万美元。不过，随着公司越来越习惯于应对合规问题，近年来合规成本降低。在本世纪初发生的会计丑闻后，该法规帮助提振了投资者的信心。
HaloSource每年在海外的上市费用也有所降低。该公司在伦敦证券交易所的另类投资市场(AIM)上市，该市场上市公司每年支付的费用约8,600美元。取决于流通股本的数量，纳斯达克每年上市费用从27,500美元到99,500美元不等，纽交所每年上市费用为38,000美元到500,000美元。美国的交易所增加了一些投资者关系和营销服务，却一直没有降低收费以与外国市场竞争，而是坚持执行向监管机构备案的收费计划。
伦敦另类投资市场积极吸引非英国公司。除较低的收费外，该市场对公司最低市值也没有限制，对公司售股的最低比例也没有要求。该市场上有45家美国公司上市，市值总计约为32亿英镑(合52亿美元)，其中大部分是在过去五年上市的。
伦敦另类投资市场负责人斯图塔德(Marcus Stuttard)说，另类投资市场已经成为一个更加主流的市场，我们使小公司可以以一个合理的成本在这里上市。
据Dealogic的数据显示，自2005年以来，共有74家美国公司在海外上市，共筹资约131亿美元。与2005年以来在美国各交易所上市的650多家美国公司相比，这只是一个很小的比例。尽管如此，这类在海外筹资的活动远比过去常见了。
1997年，当所有这些因素还没有现在这么明显的时候，在美国上市的公司总数超过8,800家。
此后，在纳斯达克上市的美国公司减少了50%，至约2,760家，当然从一定程度上是因为互联网泡沫的破裂。纽交所减少的幅度要小一些，减少了12%，至2,312家。纽交所表现要好一些，部分原因是它在2008年收购了美国证券交易所。
蛋糕的不断缩小加剧了纽交所和纳斯达克在争夺新股上市方面业已激烈的竞争。据知情人士透露，两个交易所都向房地产数据跟踪商Zillow Inc。提供了单字母的股票代码以增加吸引力。周一提交给监管机构的备案文件显示，该公司选择了纳斯达克。Zillow拒绝置评。
早些时候，纽交所在击败竞争对手、吸引到语言教学公司Rosetta Stone上市后，帮助向纽交所全部上市公司的首席执行长提供免费的Rosetta Stone软件试用。
尽管两个交易所都把对方视为劲敌，却联手推进联邦立法，以更好地吸引美国小公司上市，其中包括放宽对小公司的信息披露要求。此外，据知情人士透露，一些风险投资者最近与美国财政部官员会面，讨论有望增大上市对美国公司吸引力的想法。
美国监管和政界人士开始从各种想法中进行筛选，以便扭转不利局面，包括放宽《萨宾斯-奥克斯利法》对较小公司的要求，以及出台措施鼓励证券交易商公布小型股研究报告以及交易小型股。
美国证券交易委员会(Securities and Exchange Commission)主席夏皮罗(Mary Schapiro)在4月份给加州共和党众议员伊萨(Darrell Issa)的信中说，IPO市场不像过去一些时期那么势头强劲了，或者说没有我们希望的那么强劲了。（中新网证券频道）
