空头狙击中国概念股
专业基金咨询机构Z-BEN研究总监张浩川对记者说：“中国公司在美国频频爆出造假丑闻，除了因为上市比较仓促，准备不足，未能很好地熟悉美国资本市场的游戏规则之外，还因为美国市场有大量专业做空的投资者。”
一位参与多家中国公司赴美上市运作，但不愿透露姓名的业内人士H对记者说：“与国内主板实行的审批制不同，美国对新股上市门槛较低，事先不作实质性审查，仅对申请文件进行形式审查。证交会只需确保企业没有重要事实的重大误报或不报，并不审查公司业绩，也不对证券本身作出价值判断。”因此，对公司业绩的监管以及估值是否合理，主要来自市场投资者。
像莱夫特和布洛克这样的做空投资者遵循其自己的运作模式，首先派人调查并撰写报告并建立空头头寸，然后在资本市场上发布消息甚至借助律师展开诉讼，待股价暴跌后再买回股票平仓。从最近几桩案例中可以发现，成功的做空者获利往往可达百分之几十。
张浩川说：“所谓在商言商，这些空头者仅仅是为获利，并且很多时候空头消息放出来后并不一定被证实，因为只要股价下跌，空头者就可以赚钱。因此从某种程度说，做空者放大了中国概念股的负面新闻。”
近期空头势力在全力狙击通过反向收购上市的中国企业外，已逐步瞄准通过IP O上市的更大型企业。有市场谣传说，著名的老虎基金已经把下一步做空目标瞄准中国的IP O企业。而华尔街著名的空头基金管理人詹姆斯·查诺斯也扬言做空表现优异的优酷。
空头抹黑或言过其实
H表示，中国概念股之所以往往成为华尔街空头狙击的重点对象，主要还是因为普遍存在财务管理不够严谨的问题。
东南融通的做空者安德鲁·莱夫特说：“东南融通的IPO承销商是高盛，审计行是德勤，投资者包括一些重要的公司。你再也找不到比这更好的结构了。”
不过H认为，这样的结构也有出现问题的可能。东南融通的投资方是老虎基金，风投的目的就是赴美上市，方便自己退出。风投选择公司、投行包装概念、会计师事务所提供符合上市要求的财务数据。由于大家都能从上市中获得好处，因此大部分中国概念公司在上市前都会做“大扫除”：对财务数据进行重新包装、隐瞒一些不合规的行为，只要不太明目张胆，一般参与上市的各方都是睁一只眼闭一只眼。
不过，H表示，美国空头势力对中国概念股的攻击也往往言过其实。的确存在个别财务欺诈的中国公司，一些中国公司在财务管理上也常打“擦边球”，但总体来看，中国公司赴美上市并不存在明目张胆的造假，更多的是在会计准则范围内的一些小动作。
张浩川也认为，运作企业上市的首席财务官一般都很爱惜自己的圈内口碑，而像高盛这样的投行也不会为了一单小生意葬送了自己的名声，会计师事务所原则上应该是独立的，因此赴美上市的中国概念股并不可能出现如许多空头势力宣称的大规模欺诈。问题更多可能是由于上市仓促、不熟悉规则导致。
不过，无论空头势力是出于何种动机攻击中国概念股，遭受损失的不仅是牵连其中的中国概念股和投资者，还有中国概念股的集体声誉，更可能给今后赴美上市的中国公司带来困难。旗下管理着大约25亿美元资产的奈维利尔公司总裁路易斯·奈维利尔日前在致投资者的信中就写道：“现在是要好好选择一下到底应该买什么中国股的时候了。因此，我建议投资者减少对中国股的仓位，到其他一些新兴市场中寻找新的机会。” 记者 金旼旼 许多 牛海荣
