股价一再破发 中国概念股再惹泡沫大辩论

　　核心提示

　　近一年来，在美国资本市场上，互联网和中国概念可谓最热的两大词汇。而当互联网遇到中国概念，其所激发的投资热情可想而知。不过，最近赴美上市的中国互联网公司却先后遭遇估值火爆和破发连连，值得人们关注。

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　　互联网企业估值较高

　　据纳斯达克交易市场公布的统计数据，在近一年内美国三大交易市场上市的所有公司中，中国互联网科技公司上市首日涨幅最为惊人，占据了前五名中的三席，分别是：排名第一、首日股价上涨161.25%的优酷网，排名第二、首日股价飙升134.48%的奇虎360，以及刚刚被美国职业社交网站LinkedIn挤到第四位、首日股价接近翻番的蓝汛通信。

　　中国概念股的热度在“红5月”迎来新一轮高潮，人人网、网秦、凤凰新媒体、世纪佳缘先后上市，据传淘米网、迅雷、土豆等也将在本月完成赴美上市。中国概念股扎堆上市，自然引起不少人对其泡沫的担忧。

　　搜狐董事局主席张朝阳是较早提出“泡沫论”的业内人士。他说：“现在中国概念股的火热很像1999年泡沫时期的情况。区别是，那时是资本市场对于美国公司的泡沫，这次是美国资本市场对于中国概念股的泡沫，这必须引起警惕。”

　　有关中国概念股是否整体估值过高的问题在华尔街一直争论不休，但这在一定程度上是因为不少中国概念公司目前仍处于初创期，给具备高增长前景的公司做出一个合适估值本身就是一件非常困难的事。纽交所执行副总裁兼上市事务主管斯科特·卡特勒对新华社记者说：“对于公司‘增长前景’到底值多少钱，人们有很大分歧。”

　　美国中国上市公司协会会长王宇龙在接受新华社记者采访时说：“中国概念股整体没有泡沫问题。但就互联网行业来看，很多公司都受到追捧，可能有泡沫危险。”

　　曾经参与多家中国企业赴美上市的美国纽约国际集团总裁本杰明·卫认为，中国网络公司受到华尔街格外追捧，是因为其所处的行业本身就是美国资本市场的热门，即便出现一些泡沫的成分也是“行业性的”，跟这些公司来自中国没有直接关系。

　　专业基金咨询机构Z-BEN研究总监张浩川对新华社记者说：“泡沫多少是有一些的，否则也不可能这么多中国企业扎堆去美国上市。支持‘泡沫论’的一个主要依据是大多数中国互联网企业还看不到一个稳定的盈利模式。”他说，值得担忧的问题是，许多做多中国概念股的美国投资者都是短期炒作心态，期待总会有人接盘。