创业板公司看客户脸色吃饭 主营受制于大客户

　　企业“傍大款”并不是一件新奇的事情，恰恰相反的是，由于中国的国情，很多企业的发展都离不开这些垄断行业里的“大树”，而之所以创业板中的类似企业受到关注，更多还是源于创业板本身的上市机制。

　　(据《华夏时报》)

　　一位美国上市公司承销商坦言，“拿同行业的公司比较，你会发现赴美上市的企业往往是走市场化路子，客户更多是市场本身决定的。而国内上市企业中，相当一部分公司的主营业务主要是靠垄断国企的订单，它们很难在国外受到投资者的认可。”

　　傍大款便于财务包装

　　“很多企业‘傍大款’还是处于财务包装上的考虑。”在华融证券首席分析师肖波看来，为了符合创业板的准入门槛，很多企业选择了“傍大款”这条路，公司业务收入就有了一个很好的保障。

　　以创业板首发28家公司为例，其中就有神州泰岳、华星创业、特锐德、鼎汉技术、南风股份5家公司属于这一类型。前两家背靠中国移动这棵“大树”，后面三家则是处于相对封闭的铁路轨道建设行业。

　　“这类企业的主营业务并不具备高成长性，而之所以可以上创业板，主要在于他们的财务符合创业板要求。”在新时代证券首席策略分析师冯文锁看来，这类企业客户集中度往往很高，这也在一定程度上增加了风险。

　　“如果是长线持有者，我们建议更多是逢高卖出，毕竟现在创业板是处于一个重新估值的阶段，缺乏未来成长性的企业很容易在这一轮被洗牌出局。”肖波介绍说。

　　主营业务受制于大客户

　　背靠“大树”好乘凉，但同样也面临着巨大的风险。与运营商合作密切的国民技术，不得不应对运营商可能出现的变化所带来的冲击。

　　国民技术主营业务是为中国移动制作RF-SIM，因此曾被热炒。但根据2010年年报显示，2010年上半年公司RF-SIM收入1.2亿多，而下半年受到移动支付战略调整的影响，收入仅为5200万。

　　“今年7月公司与移动的独家合作协议就要到期了，而从移动之前的表现来看，采购量已经出现下滑，这也使得公司下半年的出货量存在极大的不确定性。”一位TMT行业分析师坦言。在目前的国民技术前十大流通股股东中，多家基金均已选择离场。

　　和国民技术不同的是，万邦达却因为傍上了神华这棵“大树”而过上了好日子。

　　而在此前万邦达的2010年年报显示，公司当年收入仅为2.67亿元，同比下降44%。