广州证券：国际板为何惹恼股民？

　　在2011年陆家嘴论坛上管理层的讲话将国际板推向风口浪尖，几位重量级官员话音刚落，股市就直线下坠。由此看来国际板这次真的惹恼了股民，“老子不玩了，管你推什么板”，这句话恐怕不是部分股民的愤慨之言，而是大部分股民无奈的选择。

　　得失哪个更大？

　　任何事物都是利弊相生，国际板也不例外。推出国际板对中国股市有哪些好处呢？1、有利于提升中国金融市场在国际上的地位。中国政府强烈希望把上海建成国际金融中心，而国际金融中心的标志之一就是交易市场向国际开放，所以在上海开设国际板是重要的一步；2、引进国外企业在国内上市，有利于引入竞争、引入先进管理，迫使国内企业规范管理，增强国内企业的竞争力；3、快速有效地吸收流动性，抑制通货膨胀。

　　但国际板推出对A股也有不利：1、除了不可避免地分流股票市场资金，还会降低整体估值水平，从而引发股市调整；2、交易市场向国际资本开放，如果监管不力，更容易引发游资恶意炒作；3、国内发行制度、监管制度虽多次改革但仍不健全，外企圈钱也不会手软。

　　再来看看国际板的推出谁将受益？1、境外企业。优质国外企业借助A股市场融资，既获得资金优势，又进入中国庞大的市场，自然是最大的受益者；2、 地方政府。中国加入世贸组织时承诺逐步开放资本市场，上海作为国际金融中心随着国际板的到来即将成为名副其实的国际金融中心，国际地位稳步提高，金融服务业收入也会显著增加；3、证监会和上交所。二者作为证券市场监管当局在国际板推出后政绩大大提升，上交所因此而一举盖过深交所，直指世界一流交易所。尚主席继完成股权分置改革、权证市场、中小板、创业板、股指期货之后，又为国际板推出立下了汗马功劳，功劳和苦劳远远高过历届证监会主席；4、国际及国内投行。承销跨国公司，与国际接轨。

　　国内股民总是受伤

　　那么，国际板的推出会有人受损吗？

　　如今中国股市全球垫底路人皆知，中国股民作出的牺牲可歌可泣。为了股权分置改革，管理层推出认购权证和认沽权证，但股民还没有真正弄清权证为何物，权证期限就到了，部分股民的权证成为一堆废纸；为了建立多层次资本市场，深圳成立创业板，短短一年多时间，200多家公司争先恐后上市，创业板指数仅剩区区800多点，亏损50%者大有人在；去年4月股指期货推出，一年多来大盘波动更加频繁，基金的亏损没见减少，参与的散户几个回合下来资金已经所剩无几。

　　可见，金融创新一次，中小散户的利益就损失几分。国际板推出会例外吗？答案是否定的。上面分析推出国际板四方会受益，当然还有更多受益方没有一一列举，利益受损方显然是中小投资者。目前有人天真地想，国际板推出后，在国内也可以买到很便宜的外资股，试想一想，进口汽车、奶粉、可乐等哪一样不比国内产品贵，外企好不容易盼到这一天，他们会大发慈悲让你享受低价买股的快感吗？更多的可能是外企借助A股市场来个“水涨船高”，让那些崇洋媚外的投行们来高价拍卖一个又一个外资股，然后转卖给一心想“发财”的国内投资者。5月23日，先知先觉的股民看清了本质，不想成为外资的“鱼肉”，不计成本率先冲出围城，A股市场因而形成今年以来最大阴线，这一回真惹恼股民了。

　　后市分析，国际板的正式推出还不是近期的事情，大盘的恐慌会告一段落，在2700点附近形成新的平衡区域的可能性很大，当新的平衡区域形成以后，大盘又将重回区间振荡的轨迹。

　　广州证券 刘毅铭