合众思壮 “姚明光环”难掩转型重负
陈静
合众思壮(002383)尽管头顶篮球巨星姚明参股的光环，依然难逃业绩下降股价跌破发行价的命运。作为一家处于高速成长行业——导航服务行业的上市公司，合众思壮自2007年以来业绩却是连续四年负增长，这在标榜高成长的中小板、创业板公司中格外醒目。
在2010年年报中，针对业绩下滑，合众思壮将原因归咎于员工工资增加和加大市场推广力度，但市场人士认为，合众思壮在专业级市场正面临转型压力，而在大众市场又面临山寨厂商的激烈竞争。
股价最大跌幅67%
5月17日，合众思壮收报35.23元，跌破发行价。该公司2010年4月2日上市当日，涨幅达147.3%，经过连续3个交易日的大幅拉升后，最高达113.98元，但随后该公司股价开始了长达一年多的漫漫下跌，与最高价相比，最大跌幅达67%。
股价大幅回落的背后，是业绩下滑。合众思壮自2007年以来业绩连续4年下滑。资料显示，该公司2007年主营业务收入为4.97亿元、2008年下滑至4.47亿元、2009年降至4.26亿元、2010年为4.03亿元；从净利润来看，2007年为1.02亿元，2008年降至0.81亿元，2009年微增至0.84亿元，2010年又下滑至0.53亿元。
公司上市后，董秘不到半年即离职、保荐人也被更换。合众思壮董秘陈方于2010年8月23日因个人原因辞去职务，不再担任公司任何职务。招商证券是合众思壮IPO的保荐机构，2011年3月15日，招商证券原保荐代表人刘胜民拟离职，于是指定另外两人为合众思壮保荐人。
大众市场竞争激烈
对于业绩下滑，合众思壮的解释显得自相矛盾。
合众思壮在招股书中称，为应对PND山寨机冲击市场，公司主动采取调整措施，包括精简人员，提高员工工作效率；压缩销售费用，尤其是业务宣传费和职工薪酬。
进入2011年，公司业绩再次下滑。合众思壮2011年第一季度实现主营收入0.74亿元，同比下降10.33%；实现净利润0.02亿元，同比下降53.2%。
合众思壮在财报中的解释是，净利润大幅减少，主要是由于加大市场推广投入、提高员工薪酬待遇，以及所得税费用增长。
一位个人投资者表示，合众思壮自2007年以来连续四年业绩下降是事实，而该公司的解释前后矛盾：上市招股书中提出精简人员、压缩销售费用，2010年上市后又开始加大市场推广、增加员工薪酬，前后市场策略明显矛盾，如果是考虑到市场好转因此要加大推广，但在多个地方实施限购令下，车市难以高成长，而合众思壮此时加大投入是否看错方向？
截至发稿时，记者多次拨打该公司公布的投资者联系电话，均处于无人接听状态。
对于投资者而言，合众思壮的业绩拐点显然还未到来。该公司日前发布了2011年度中期业绩预告，预计2011年1-6月归属于上市公司股东的净利润比上年同期下降0-40%。
