通胀形势难料 炒股需提防股市陡然变脸

　　连续下跌的A股市场出现企稳迹象，沪深股市出现连续反弹。市场人士分析，盘面上个股表现普涨，但显杂乱无章，并无清晰主线，后市个股将继续结构分化，上行压力将现。

　　股市连弹两天

　　经过上周惨烈杀跌，A股市场终于迎来股民盼望中的反弹。本周以来，沪深市场探底回升，沪深300指数昨天站上10日均线，人气得到修复。

　　个股充分展现大悲大喜。在这轮行情中抗跌的哈投股份上周五急速补跌，逼近跌停。周二，尽管受参股公司方正证券上会的利好消息影响，却在大盘反弹的情况下仍然继续补跌。不过，昨天该股竟又坚决涨停。发布非公开发行方案而于前天复牌的大橡塑，同样在复牌当日一度跌停。然而仅过一日，该股又幡然醒悟，决然涨停。

　　不过，短暂的二天反弹对亏损累累的投资者而言仍于事无补。“大盘虽然下跌才10%，但我手头的汉缆股份却跌了20%。”杭报财富(29415335)群友讨论，“还套牢20%多呢，这两天才涨了5%多，距离解套还早。”

　　紧缩政策微调

　　由于货币紧缩政策已造成经济增速下滑，一批中小企业濒临倒闭，股市主导力量对于管理层采用更为严厉的宏观紧缩政策预期已大大降低。同时，积极的信号已有所出现——央行5月份公开市场净投放2030亿。

　　银华永祥保本混合型基金拟任基金经理于海颖认为，“翘尾因素或将在6月份达到高点，而从6月份之后或将呈现逐月走低态势，如果新的涨价因素不出现特别超预期的反弹，下半年通胀的整体趋势是逐步走低，拐点出现的具体时间则仍需观察”。她判断，连续加息的空间已经不大。“从目前的数据来看，一季度的数据比去年同期和环比去年12月底的数据包括工业增加值数据，都呈现出下滑的态势，继续加息可能会对实体经济有比较大的冲击，从这个角度看管理层会对加息持谨慎的态度”。

　　“不过，产粮区的干旱形势令人担忧，是否会对秋粮生产造成影响，将决定下半年通胀走势。”泽晖投资总监彭先生认为。

　　股市恐怕仍将纠结难以出现整体上涨。于海颖认为，企业盈利情况仍受到两个重要因素限制：一方面由于原材料价格上涨、工人工资上涨带来的管理费用上升，都给企业带来较大的成本压力，另一方面发改委对于终端价格的调控，企业无法有效转嫁通胀成本，在企业两头受到挤压的背景下，上市公司的盈利能力确实受到影响，这将令目前的估值承压，影响股市的投资回报水平。 (记者 杨剑)