小商品城（600415）价值被低估

　　投资要点：义乌小商品产业集群与公司专业市场的互动，为公司带来了难以复制的核心竞争力，在国际贸易综合改革试点的大环境下，公司将迎来新的市场空间和发展机遇；其次，公司商位租金的提升空间巨大，新增的租金将直接贡献于公司的净利润；第三，未来三年公司已规划将要新开的市场包括一区东扩项目以及义西生产资料市场，业绩外生性增长仍有空间。

　　投资评级：我们认为公司股价已经低估，6个月合理价格区间为28.78至30.3元，给予“买入”评级。    ■华泰证券