端午三天，没有加息，没有提高存款准备金率，政策面出人意料地风平浪静。
在经历了暴跌和凌厉的反弹之后，6月股市将何去何从？6月A股市场的开局不利，市场观望气氛依然浓厚，加息的靴子没有落地，担忧政策调控的心态依然谨慎，主力资金不敢大胆进场，市场参与的热情与信心依然不足。不过，不少分析人士认为，当市场泥沙俱下之时，也正是投资者长线介入被错杀的高成长股的良好时机，6月低迷的A股市场中或许蕴藏了低位建仓的机会。
避免“超调”紧缩政策出手更注重力度节奏
通胀的压力并没有放缓，端午小长假被市场人士视为加息敏感点，但央行并没有出手。
调控的风向在悄悄转变。随着5月中国制造业指数(PMI)创下9个月新低，对国内经济减速的担忧在增加，调控要做更多的通盘考虑。近期企业层面融资难等问题层出不穷，实体经济面临不少压力。此外，美国新公布的一系列经济数据不佳，为下半年全球经济复苏蒙上一层阴影。
综合来看，经过一轮较为严厉的货币紧缩后，如果下半年物价上涨态势得到遏制，调控需更加谨慎。当前调控应更加注重前瞻性和预判性，避免下半年国内外不利因素叠加，出现“超调”。近几周央行连续净投放资金情况表明，调控已更加注重节奏和力度。
“不排除6月份再加息一次。下半年CPI有回落的可能，加息可能性很小。”交通银行首席经济学家连平表示，我国不具备发生“滞胀”的条件，本轮加息已到尾声。
交行金融研究中心最近把2011年全年GDP增速预测由原来的10%下调到9.5%。连平指出，2011年的GDP增速较2010年会有明显回落，但不可能降得很低，因为今年投资和出口“两驾马车”仍然比较有力，下半年保障房项目和汽车消费都会拉动内需，推动消费。
A股迎来“喘息”机会市场估值已达历史底部
“五穷六绝七翻身”，股市之前经历一场“暴雨”，大盘急跌失守年线，让不少股民“透心凉”，不过从资金面、消息面和基本面来看，在经过了短期快速暴跌后，股市也得到了“喘息”的机会。
资金面，上周三年期央票重启发行，央行共向市场净投放资金810亿元，为连续第三周向市场净投放资金，并且投放量有所扩大。央行在5月份向公开市场净投放资金达到2030亿元，这也是央行连续两个月向公开市场净投放资金。
消息面，根据数据统计，截至6月2日，两市已有758家上市公司披露了上半年业绩预告，近八成上市公司预喜。在公布上半年业绩预告的758家公司中，报喜的公司有586家，占比达到77%。
基本面，5月份PMI为52%，环比降0.9%，高于市场预期且其下降幅度小于历史平均值，说明总需求继续回落但经济面依然良好；随着月初长江中下游地区的普降甘霖，干旱为通胀增压的担忧很快将明显缓和，但5、6月CPI将维持较高水平。
估值更能反映市场的真实情况。目前，大盘蓝筹股的代表指数上证180指数PB为2.17倍，已经是历史低位。从估值角度而言，市场估值已达历史底部。而近期中石油、中国神华、大唐发电等中字头股票的行政增持以及2800点附近社保增加A股投资比例，也表明A股市场相关板块的估值优势逐渐显现。
英大证券研究所所长李大霄向南方日报记者表示，目前大盘股的起点又回到历史低点，小盘股经过大幅的调整，估值有所降低，可能会出现分化格局。“目前，大盘股平均市盈率13.5倍，而且大股东积极增持，见底概率比较大；部分小股票也会因为高成长的原因具备了一些空间。但是也有相当一部分小股票需要时间调整”。
六月将是转折点长线正是介入成长股时机
对于A股市场来说，6月无疑是最复杂和最有看头的一个月份， 它不仅是国内“十二五”开局之年时间过半的关键月份，还是美国二次量化宽松政策(QE2)面临结束的月份，加之世界各国5月份主要经济数据正在陆续出炉，数据与时间节点共振，都注定了6月是不平凡的一个月份。
申银万国判断，短线大盘仍将在2700点附近震荡拉锯，这周的上半周有技术性反弹机会，下半周则可能呈现总体偏弱格局。总体来看，6月份大盘还将是低位震荡、探底并筑底，虽然底部未必很深，但筑底过程将出现反复，对投资者的心态仍有不小的考验。
东北证券则认为，当下投资者对待股市适宜采取相对积极而非相对悲观的情绪，操作上宜由趋势策略改为价值策略。平安证券也建议投资者辩证看待市场下跌，积极介入高成长股。当市场泥沙俱下之时，正是投资人长线介入被错杀的高成长股的良好时机。
从超跌反弹的角度而言，国联证券认为在今年1月以来市场风格转换过程中跌幅较大的电子元器件、机械设备、信息、医药等具有超跌反弹的可能；而业绩较为稳定的金融、家用电器、公用事业等对相对收益应有帮助。国信证券则强烈建议关注“跌出来的机会”，目前主要配置的行业有电力、钢铁、化工、煤炭、建材等，短期建议投资者关注一些和抗旱相关的个股，中期依然看好制造业为主的机械行业。
记者 贾肖明 实习生 肖垚
