银行理财“独孤求败” 券业会否惨遭边缘化(2)

　　做好自己的“一亩三分地”

　　李迅雷说，关于摆脱证券市场边缘化问题的建议有很多。比如，必须多个部门监管合作，看到混业经营的趋势。现在的监管制度缺少协调机制，制度设计应鼓励跨行业发展。

　　胡立峰则指出，按照目前较为客观的观察，从相对收益衡量角度，基金管理公司是我国股市成熟和持续的投资组合管理者，证券公司是我国股市经纪业务与投资银行业务的承担者，一个擅长做股票组合选择与管理，一个擅长做证券市场中介业务，各自在所擅长的领域深耕细作，做好自己的“一亩三分地”。因此，没有必要不切实际地觊觎别人的地盘。

　　胡立峰说，目前我国股市总市值大约28万亿元，股民大约1亿人。这是证券公司的业务基础也即证券公司的“地盘”。把股市的事情做好，把好企业发行与上市关，推动优质企业发行上市，优化股市的资源配置作用，这才是证券公司的王道。如果证券公司把这个事情办好了，还何愁没有发展呢？股市行情好转，券商的日子自然就好过。

　　他表示，现在股市低迷，主要不是证券公司的问题，而是我国上市公司的问题，是那28万亿总市值有问题。如果上市公司都是优质企业，如果我们股市可以提供长期稳健的现金回报，自然会吸引大量的投资者和资金，证券公司的业务规模自然就大幅度增长。这和渠道没有关系，券商是沪深证券交易所当然会员，股市的渠道100%掌握在券商手中，这已经足够了。

　　基金管理公司管理资产规模大约3万亿元。其中，公募基金大约2.5万亿元，基金投资者大约8000万人。这是基金管理公司的业务基础，也是基金管理公司的王道。胡立峰指出，2007年基金行业规模大跃进，是全社会对基金行业的认可。未来再次井喷也不是没有可能，但取决于基金管理公司真正做得好。理论上讲，参照海外市场，股票基金的规模和股票市值差不多，现在股票基金规模才2万亿元，总市值是28万亿元，如果基金管理公司继续优化和提升投资管理能力，通过持续的努力提升这方面的内功，何愁没有发展呢？

　　他建议，普通股民的基民化是重要的发展趋势。但是28万亿总市值如何部分转化为基金市值呢？比较科学和有效的办法是大量发行交易所基金，普通投资者持有基金，基金持有股票。由于交易所体系效率高、成本低，现有股民已经1个亿，通过交易所可以再造一个和股市规模相当的基金市场来。

　　马永谙则认为，解决上述问题的办法，就是增加风险可控产品。比如对冲产品，虽然这些产品可以不在公募基金领域出现，但完全可以在专户、券商理财产品中加大推广。他判断，对冲产品以及其他风险可控的量化金融产品将是基金、券商理财行业的下一个突破口和增长点。(记者 蔡宗琦)