CPI数据高企、存准率再升考验股市 A股冰火交融

　　国家统计局14日公布了5月宏观经济数据，CPI同比上涨5.5%，A股顺势迎来反弹。当日收市后，央行宣布年内第六次上调存准率0.5个百分点，显示短期紧缩节奏有放缓迹象。分析指出，由于通胀依然高企，紧缩预期难以转向。虽然央行六度上调准备金率对股市的短期负面冲击有限，但短期市场难以就此反转，市场仍将处于反复振荡筑底阶段。

　　数据符合预期 提准时点敏感

　　5月CPI同比上涨5.5%，虽然再创新高，但是符合市场预期。同时，对于持续受制于资金面和基本面压力的A股来说，最新宏观数据释放出了偏积极的信号。一方面，5月CPI增速并未超出市场预期，这在很大程度上缓解了此前A股对于通胀压力和进一步紧缩的过度恐慌情绪。另一方面，5月投资和消费数据向好，令经济“硬着陆”的风险大大减轻，有助于增强经济基本面对市场的支撑。

　　伴随5月数据的出台，A股昨日展开“绝地反击”。截至收盘，上证综指上涨近30点，并站上10日均线；深证成指上涨超过200点。地产板块强势崛起，激发了市场的做多人气，水泥、家电等板块也表现强劲。两市量能明显放大，个股交投活跃。

　　就在昨日A股收市后不久，央行宣布上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。此次“提准”的时点不同以往，超出市场预期，但短期内缓解了加息预期，有分析者称意味着快节奏的调控开始放缓，市场可能迎来阶段性的喘息之机。

　　机构普遍乐观 底部日渐夯实

　　东兴证券分析师侯毅指出，目前来看，在CPI高企的背景下，紧缩预期难言松动。近期市场情绪大幅摇摆并导致股市波动的现象屡见不鲜，尽管指数已经出现大幅调整，但是目前并不具备出现反转行情的条件。

　　日信证券分析师徐海洋认为，7月前后可能是市场预期发生变化的重要时点。一方面，基数降低使通胀压力有所缓和；另一方面，经济数据如继续下滑可能成为管理层评估紧缩政策效果的时机。一旦政策面出现些许变化，就可能对市场预期形成明显影响，进而推动市场趋势转变。

　　英大证券研究所所长李大霄表示，存准率上调之后，市场会走出单边下跌的格局，并逐步形成反弹。“市场的基础已近比较牢固，因此一旦乐观情绪开始累积，反弹将会逐步展开。” 李大霄认为，大市值股票估值已经处于历史地位，而中小盘股在经过了大幅度回调后风险得到释放。产业资本的逐步介入也表明市场濒临底部区域，未来反弹只是时间的问题。

　　东方基金则表示，今年以来很多板块估值已经处于或趋近合理区间，投资价值显现；受货币政策效用滞后性的影响，下半年开始紧缩政策将逐渐发挥作用，通胀或将降温放缓，市场对通胀控制的信心也会得到加强，这将反映到资本市场上。

　　本报记者 梁晓钟