新股发不出，牛市才会来

　　又是一个惨跌的交易日，股民不禁悲从口出——何时才有牛市？对此，中金公司研究部副总经理侯振海语出惊人：“A股要跌到一级市场都死掉，二级市场才会有牛市！”

　　在中金公司策略报告会上，侯振海认为，股市要形成一个牛市需要诸多条件，譬如居民愿意往股市投钱，上市公司盈利要不错，经济基本面要好，上市公司大股东不减持，同时房地产市场要不错但又不能太好。他坦言：“当前A股并不具备牛市基础，大股东减持意愿仍在，仍有诸多公司排队发股票，从整个市场而言，融资功能并没有丧失。”而根据中金公司的研究，过去的两次大牛市有几个显著市场特征，包括一级市场发行市盈率跌破20倍，新股发不出去甚至停发半年左右，A股才开始进入大牛市。

　　同时，中金公司预计三季度有反弹行情，维持全年沪指在2600点至3200点区间波动的判断。在板块布局上，侯振海建议投资者，7月份先做机械等长周期股票的超跌反弹，然后做科技、航空等超跌板块，再布局消费、医药，到四季度可以关注盈利增长确定的中小板股票。

　　昨日，受到隔夜美股重挫创下调整新低的影响，A股亦低开下行，沪深股指均创出今年以来的收盘新低，成交量则有所萎缩。金证顾问首席策略分析师刘力认为，在弱势行情背景下，这种缩量下跌的格局预示着后市股指还有进一步的调整空间，直至恐慌盘涌现，市场才有希望见到阶段性的调整低点。

　　湘财证券则认为，按时间通道理论判断，即使指数还有下跌空间，下跌的幅度也不会太大。假设大盘能够发出调整结束信号，投资者可适当增仓，而如果量价没有明显变化，则投资者暂时选择观望。（记者 张禹）