本周一大盘低开低走，沪综指收报2621.25点，已经逼近去年10月反弹行情启动之前的2611点水平。具体来看，细分品种较当时的水平已经大相径庭。其中，创业板、中小板、医药、食品饮料等指数显著跌破去年9月底的水平，而周期类行业指数则尚未回到本场“轮回”的起点。
大盘重回“十月革命”起点
6月20日大盘大幅跳空低开，一路震荡向下，盘中再次刷新调整新低2610点，成交低迷，市场情绪恐慌。截至收盘，上证综指收报2621.25点，下跌21.57点，跌幅为0.82%；深证成指收报11328.67点，下跌80.49点，跌幅为0.71%。
持续的大幅下挫，令大盘的当前点位已经逼近去年“十月革命”启动之前的2611点(去年9月28日，上证综指和深证成指分别收报2611.35点和11274.49点)。自去年9月30日开始，大盘在资源股的带动下展开了一波强劲的反弹攻势，10月份上证综指的区间涨幅超过12%，并在11月11日创下阶段新高3186.72点。
“十月革命”之后，A股在紧缩货币政策的压力下持续回调。虽然今年2月份以来再度展开反弹，但经济增速的放缓以及上市公司业绩的下滑令市场再度承压，加上外围经济复苏反复、通胀压力高企不下，4月份以来大盘持续下行。时隔将近9个月，大盘再度回到“十月革命”的起点，完成了一场“轮回”。
值得注意的是，虽然大盘刚刚逼近去年10月份反弹行情的起点，但是也有部分市场指数早已不堪重负，跌落至“起点”下方。据统计，6月20日创业板指数和中小板综指分别收报791.76点和5985.51点，较去年9月28日的点位分别折价16%和11%；深证B股和上证B股指数的折价幅度分别为8%和4%。可见，以创业板和中小板为代表的中小盘股票作为本轮调整的主力，抢先大盘完成“轮回”。
“消费”战败 “周期”小胜
具体到行业指数而言，与去年9月28日相比，当前点位的分化则更加严重。其中，钢铁、有色等周期类行业普遍尚未回到9个月前行情的起点；而医药、食品饮料等消费类行业则显著跑输大盘。
统计显示，申万采掘、房地产、黑色金属、有色金属和金融服务指数的当前点位均高于2009年9月28日的水平，这意味着周期类行业在近9个月以来的轮回中跑赢大盘。以煤炭、有色金属为代表的资源股是引领去年“十月革命”的主力军，收获了巨大涨幅，这就在很大程度上覆盖了今年以来的跌幅；同时，周期类板块的低估值也构成了下跌过程中的支撑。不过，同属资源股的农林牧渔指数当前的点位(2049.90点)则低于去年9月底的水平(2296.29点)，在弱市背景下，农林牧渔的高估值令其风险显著增大。
相比之下，医药、食品饮料、餐饮旅游指数则已经跌破去年9月底时的水平，医药指数较当时点位折价逾16%，餐饮旅游指数的折价幅度更是接近20%。当前消费类行业普遍跌破去年大盘2611点的水平，反映其在本轮行情中表现疲弱。一方面，消费类板块在去年10月的上涨行情中并未录得太大涨幅；另一方面，今年以来“吃药喝酒”并未显现其应有的防御性，高估值仍是其防御功能“失灵”的重要原因。
分析人士指出，鉴于市场估值基本见底，大盘跌至“十月革命”起点或逐步具备了短期超跌反弹的动能。不过，当前市场环境低迷，投资者情绪悲观，如果资金面、政策面、基本面没有出现大的改善，则反弹动能恐难以持续，消费类行业很有可能继续下探，周期类行业也不排除上缴“革命”成果的可能。（记者 李波）
主要指数当前点位与去年9月底对比
主要指数(点) 上证综指 深证成指 创业板指 中小板综 沪深300 上证B股 深证B股
2010年6月20日 2621.25 11328.67 791.76 5985.51 2874.90 248.30 682.41
2009年9月28日 2611.35 11274.49 942.05 6680.36 2880.91 258.90 741.84
部分申万一级行业指数(点) 采掘 地产 钢铁 有色 金融 医药 食品饮料
2010年6月20日 5739.52 2716.45 2827.64 4380.74 2156.17 3889.86 5388.06
2009年9月28日 4818.19 2645.15 2646.92 4117.90 2199.65 4642.46 5467.85
