皮海洲：社保基金不承担稳定市场功能

　　中国证监会研究中心主任祁斌近日透露，正在拟订的资本市场“十二五”规划建议让社保和养老基金大规模入市，从而增加资本市场的稳定性。看到这一消息，笔者不由得为社保和养老基金(以下统称“社保基金”)的安全感到担忧。

　　社保基金并不承担增加资本市场稳定性的功能。社保基金是中国老百姓的养命钱。我国养老金制度起步较晚，目前养老金的缺口很大，空账规模约有1.3万亿元。加上我国又面临着人口老龄化的问题，这就使得社保基金的支付面临着很大的压力。可以说，我国的社保基金是一只“贫困基金”，它只能吃补药，不能吃泻药。因此，作为股市管理层来说，怎么能够要求社保基金大规模入市，来增加资本市场的稳定性呢？这显然是对老百姓养命钱不负责。

　　诚然，出于保值、增值的需要，社保基金也存在投资的需求。但社保基金的投资应以安全性为第一原则。而资本市场尤其是股市，则是一个风险投资的场所，并不是社保基金理想的投资场所。因此，美国的《社会保障法案》规定，联邦社保基金只能投资于美国政府对其本息均予以担保的“孳息型有价证券”，即定存、国库券和国债，而不得用于购买股票、进行委托投资、房地产开发，或其他任何方面的投资，更不允许流失到海外。我国股市远不如美国股市成熟，风险较美国股市有过之而无不及，并不适合社保基金投资，更别说是要让社保基金大规模入市了。

　　面对我国股市这样一个缺少投资回报的市场，社保基金为此已承担了巨大的投资风险。如2008年，社保基金甚至在股票投资中亏损了6.79%。为了老百姓养命钱的安全，管理层有必要控制社保基金入市规模。

　　(皮海洲)