大盘逐步呈抵抗支撑效应

　　本周大盘探低后有所抵抗，6月20日本周一为笔者以往所分析的“8”组合日期，结果沪指当日走低至2610点，形成近日低点，之后周二、周三有所回稳。从阶段支撑点看，沪指去年8-9月箱体2570点至2700点是历时两个月的一段市场成本区，估计仍是反复抵抗的区域，不排除逐步形成阶段性支撑点的可能。

　　上周央行再度上调存款准备金率，目前市场资金面趋向紧张。近期银行间市场回购利率已普遍超过7%的高位。交易所回购市场各品种如GC001、GC002、GC003、GC007等1至7天回购品种利率近日也大幅飙升，其中本周三GC002盘中超过7%，GC001、GC003、GC007盘中超过6%。

　　央行6月21日在公开市场中发行了10亿元一年期央票，地量发行的一年期央票利率上行9.61个基点，至3.4019%，此前已维持平稳两个月。市场普遍认为，作为基准利率的风向标，一年期央票利率上涨推高了市场的加息预期。

　　从走势看，沪指2010年5月中旬至6月和2010年8月至9月两段箱体整理区高点连线和低点连线在今年5月底跌破，2008年10月28日1664点与2010年7月2日2319点两底部连成近3年来的上升趋势线，也于上周四跌破，形成了多条趋势线交汇的压力区(2700点～2800点)，未有效收复前，中期市场弱势仍未改变。特别是沪指今年4月18日3067点与5月19日2884点两高点连线，始终是今年4月中旬以来的下降趋势压力线，目前下移至2690点上下，其收复与否是大盘能否短期止跌的标志。

　　趋势是最重要的，只要弱势未改，控制风险始终是第一位。从走势上看，判断阶段底或中期底的标准是，有效收复上述2700点～2800点关口，以沪指目前位于2750点附近的30日均线为参考标准，深成指30日均线相应为11700点上下，或者远离沪指2700点～2800点关口。从周期看，6月附近也是阶段周期转折段，下半年重要的周期转折段在8月和年底附近。

　　从盘面看，部分低估值的权重股，6月以来特别是本周有形成阶段支撑甚至见中期底的迹象，可见随着大盘持续走弱后，市场开始出现一些抵抗的力量，甚至出现部分战略性逐步建仓的机会。

　　不能认为估值低股价就跌不动，估值的东西是动态的。据报道，由于CPI持续高企，许多上市公司因原材料价格上涨导致成本上升，累及中期业绩。据统计，截至上周，773家公司公布了今年中期的业绩预告，其中预降、预亏、预警公司共有171家。另据统计，截至6月20日，本月已有84家上市公司遭遇重要股东减持。可见，市场跌到这阶段仍有不少公司股东减持。看来，底部形态的构筑仍要有较长时间的过程，但这为下一轮大牛市也奠定扎实的基础。

　　今年五行“木”为空头为旺，“金”为多头为弱，6月为农历甲午，“甲”五行属木，这更增强了“木”空头的力量，难怪6月以来股市形成弱势。 黄智华