金隅股份：受益保障房 盈利能力强

　　6月17日，国泰君安证券组织多家机构与公司相关领导进行了充分交流。该券商点评称：

　　公司水泥业务状况良好，前期北京地区水泥价格上涨后回调原因是河北小水泥企业渗入。不过可明确的是，目前华北地区水泥价格不算高，上涨趋势会越来越明朗。

　　目前京津都不允许在建新产能，随着冀东与金隅市场占有率进一步提升，我们可预期明年价格联盟效应应该比今年强，价格弹性明年将更大。

　　保障房建设将在8-10月进入高峰期，北京将扮演建设进程领导者角色。今年北京地区20万套保障房建设任务必定完成，甚至有可能超预期完成总量任务及提前完成时间安排，同时北京政府将进一步通过多种途径提高企业参与保障房热情。

　　公司保障房开发用地来自大量的自有工业用地，成本低廉，含一级开发的保障房项目毛利率高达20%以上。2010年公司保障房结转面积同增299%，预售面积同增611%。

　　保障房建设同时拉动公司水泥需求，公司产能所在地区2011年保障房建设目标合计达到267万套，可拉动超过2500万吨水泥需求。同时公司京津等地区商品房销售良好，去库存压力不大；新型建材稳步发展，一体化产业链提升盈利能力。

　　预计公司2011-2012年EPS分别为1.11元、1.48元，建议“增持”，目标价18.8元。