富国基金李军：奢侈品左手消费右手投资

　　美国特许金融分析师，清华大学学士，美国新泽西州立大学硕士，8年证券业从业经验。2003至2010年任职于美国华尔街知名对冲基金Fore Research & Management, LP，协助基金经理管理大型投资组合。现任富国基金首席海外投资分析师。

　　记者：“血拼”是国人出国的重要节目，随着“扫货军团”在海外的频频亮相，中国正在“买走世界”的说法不胫而走。购买力真的有那么大吗？

　　李军：目前中国人境外消费奢侈品已经是全球第一。据世界奢侈品协会发布的最新数据，由于人民币升值且欧元贬值，增加了中国消费者在国际市场的购买力，去年，亚洲人在欧洲市场购买奢侈品消费累计达690亿美元，而中国人就累计消费了500亿美元。根据麦肯锡的最新报告，从2010年起，大陆的奢侈品消费市场将以年均18%的速度增长，到2015年将占到全球奢侈品20%以上的市场份额。这意味着，届时中国大陆将超过日本，成为全球第一大奢侈品消费国。

　　记者：这样看来，奢侈品股票是不是很值得投资？

　　李军：奢侈品股票确实不错，在全世界奢侈品牌盯住中国人的钱袋子时，国内投资者应该考虑一下如何投资奢侈品股票。全球奢侈品消费市场经历了2009年的探底之后，2010年开始恢复增长。

　　记者：很多人喜欢消费奢侈品，但投资奢侈品股票的不多。

　　李军：奢侈品牌的建立确实很不容易，需要时间和历史的沉淀，因此奢侈品业经营的门槛很高，目前A股能称上奢侈品的股票确实还不多，大家熟悉的保时捷、宝马、奔驰、LVMH、爱马仕、资生堂、蒂芙尼等绝大多数高端消费品的生产商和经销商都是在国外上市，对国内投资者来说，借道奢侈品基金投资不失为一种相对便捷的方式。

　　记者：奢侈品的股票“贵”吗？

　　李军：应该说海外顶级消费品股票的估值目前并不算太高，比如保时捷和宝马汽车，过去12个月的市盈率大约为9倍和9.9倍。路易威登和瑞表集团，过去12个月的市盈率也都在18倍和19倍之间，目前或许正是淘金奢侈品股票的不错时机。

　　记者：奢侈品是少数人消费的，股票的成长潜力大吗？

　　李军：奢侈品公司的经营总体比较稳定，即使在金融危机后的2010年，奢侈品企业业绩也非常突出。近期奢侈品股票在资本市场上表现也很活跃。Prada、新秀丽等多个欧美奢侈品牌都计划今年在香港或欧洲股市进行IPO，名牌二手手袋零售商米兰站在港交获得了近2200倍的超额认购，以580亿港元冻结资金成为了今年的“冻资王”，足见投资者对奢侈品股票的喜爱。本报记者 张建华