A股市场震荡上行 下半年股市好于上半年

　　不知不觉，2011年上半年即将过去，此时各大券商发布了下半年预测和策略，不少券商对下半年股市较上半年乐观。他们认为，下半年市场预期好于上半年，市场整体将震荡上行，预计下半年上证综指运行区间2600-3400点。在流动性、经济增速、通胀回落背景下，低估值和确定性增长依然是投资主线。

　　估值修复中，受益的是那些此前受紧缩政策压制、经济下滑担忧、估值偏低的行业，主要集中在周期类，包括：地产、汽车、银行。

　　另外，数据显示，本周两市共有54亿股左右限售股将陆续上市流通，解禁市值超过530亿元，环比增长13%。

　　下半年展望 A股市场震荡上行

　　在华泰联合证券昨日举办的2011年中期投资策略报告会上，该公司宏观策略组表示，中国经济下半年着陆已成定局，不确定在于以什么方式来着陆，实现软着陆概率较大。而下半年市场预期好于上半年，市场整体将震荡上行。在流动性、经济增速、通胀回落背景下，低估值和确定性增长依然是投资主线。

　　短期软着陆

　　华泰联合证券学术顾问陆磊表示，中国经济增长率目前已经回落，而在通胀率未来不至于失控，或是出现回落的状态下，我国仍然能够采取比较审慎的宏观经济手段。中国经济将呈现软着陆。

　　对于市场普遍关注的通胀难题，陆磊表示，由于新兴市场的产出缺口也在收窄，而美国的QE(量化宽松)2结束之后，难以出现等规模的QE3，所以即使出现输入型通胀，也就是外部的大宗商品价格又往上走，但是上升的规模不会这么大，因此也难以持续。这些原因导致了在未来一段时间，也就是三季度以后通胀很可能明显回落。

　　陆磊预计，全年经济的总体判断是着陆而非滞胀。第一，出口大幅下滑可能性不大，预计今年出口增长20%左右，月均1500亿美元左右，依然可观。第二，金融稳定限制了货币紧缩空间。

　　陆磊预测，下半年加息的空间已不大，预计将加息一次。而存款准备金的上调空间尚有1个百分点，变量为外汇占款情况，而汇率的渐进升值是最优选择。